11月30日，大連匯隆活塞股份有限公司（以下簡稱“匯隆活塞”）將在北交所上會，保薦人為申萬宏源證券。
(資料圖)
匯隆活塞的主營業(yè)務(wù)為活塞、缸套、缸蓋等中低速內(nèi)燃機零部件的設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于船用柴油機、鐵路機車內(nèi)燃機、天然氣壓縮機等領(lǐng)域。具體來看，公司的活塞產(chǎn)品銷售營收占比較高。
主營業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成，來源于招股書
招股書顯示，公司實際控制人蘇愛琴、張勇、李訓發(fā)及其一致行動人李穎、李曉峰合計持有股票占公司發(fā)行前總股本的93.6%。
本次申請上市，匯隆活塞擬募集資金用于軌道交通及船舶關(guān)鍵鑄件生產(chǎn)線擴建項目、中速內(nèi)燃機活塞設(shè)計技術(shù)研發(fā)中心項目、補充流動資金。
募資使用情況，招股書
招股書顯示，報告期內(nèi)，匯隆活塞的營業(yè)收入分別約1.39億元、1.28億元、1.26億元、0.28億元，歸母凈利潤為3392.2萬元、3362.64萬元、3402.55億元、735.31萬元。
值得注意的是，公司2022年1-3月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-459.27萬元，與當期凈利潤之間存在較大差距。
主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標，圖片來源于招股書
報告期內(nèi)，匯隆活塞的毛利率分別為47.58%、49.92%、47.40%和46.52%，存在一定波動。公司的產(chǎn)品屬于小批量、多批次，因而毛利率水平較高。公司毛利率高于同行業(yè)可比公司，主要由于細分行業(yè)差異、制造工藝不同等原因?qū)е隆?/p>
公司面臨著原材料價格波動的風險，匯隆活塞的主要原材料包括鋁裙、圓鋼、生鐵等，價格受到大宗商品走勢影響，未來如果大宗商品或其他原材料價格上升，可能會抬升產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而影響公司毛利率。
報告期內(nèi)，匯隆活塞的前五大客戶（按同一控制主體統(tǒng)計）收入占年度營業(yè)收入的比例分別 為66.06%、66.39%、64.87%和75.90%，公司主要客戶集中度較高。如果公司與主要客戶的合作關(guān)系發(fā)生變化，或客戶采購需求減少，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
前五名客戶情況，招股書
報告期各期，匯隆活塞的研發(fā)費用分別為664.44萬元、544.74萬元、542.01萬元和120.02萬元，研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比重分別為4.79%、4.25%、4.30%和4.21%，研發(fā)費用率均低于同行可比公司均值。
研發(fā)費用率與可比公司比較情況，招股書
隨著下游制造業(yè)客戶需求的不斷增長和行業(yè)技術(shù)水平的提高，行業(yè)競爭日趨激烈。再加上燃油類產(chǎn)品有向新能源轉(zhuǎn)型的趨勢，如果公司不能緊跟發(fā)展趨勢，在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量等方面持續(xù)提升，可能會影響公司產(chǎn)品的競爭力和市場地位。
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為4989.61萬元、4474.8萬元、5180.5萬元和5243.26萬元，整體呈上升趨勢，占各期末總資產(chǎn)比重均超20%，未來如果市場需求發(fā)生重大變動，可能會增加公司存貨跌價的風險。
公司已披露經(jīng)審閱的主要財務(wù)信息顯示，2022年1-9月公司營業(yè)收入約1.05億元，同比上升16.9%，扣非后的歸母凈利潤為2803.75萬元，同比上升16.27%。主要受油氣價格上漲影響，全球天然氣開發(fā)投資整體增加，公司訂單增加導(dǎo)致。
格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。