11月30日，江蘇東星智慧醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：東星醫(yī)療）于創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。本次募資凈額約10億元，發(fā)行定價(jià)44.09元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為42.75倍，低于同行業(yè)可比上市公司市盈率水平（62.36倍）。
（可比上市公司估值水平，Wind數(shù)據(jù)，截至2022年11月15日（T-4日））
【資料圖】
上市首日，N東星大幅高開(kāi)，盤中股價(jià)一度漲至59元，截至發(fā)稿報(bào)53.57元/股，較發(fā)行價(jià)上漲21.5%，最新總市值約53億元。
東星醫(yī)療成立于2001年，曾于2015年在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，并于2020年終止掛牌。
截至發(fā)行前，公司的控股股東為萬(wàn)世平，實(shí)際控制人為萬(wàn)世平、萬(wàn)正元父子。其中，萬(wàn)世平直接持有公司2505.2934萬(wàn)股股份，占比33.35%，通過(guò)凱洲投資間接控制公司5.99%的股權(quán)；萬(wàn)正元直接持有163.50萬(wàn)股，占比2.18%，二人合計(jì)控制公司41.51%的股份。
（發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)，招股書(shū)）
東星醫(yī)療主要從事以吻合器為代表的外科手術(shù)醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為外科手術(shù)吻合器及其零配件，適用于胸外科、胃腸外科、普外科、泌尿外科等外科手術(shù)。
目前，公司銷售的醫(yī)療設(shè)備，以代理明基三豐、邁瑞等品牌的產(chǎn)品為主，包括手術(shù)無(wú)影燈、手術(shù)床、監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)等，以及自主生產(chǎn)的吊塔吊橋、手術(shù)無(wú)影燈、電動(dòng)液壓手術(shù)床等。
2019年至2022年1-6月各報(bào)告期，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為2.96億元、3.74億元、4.46億元和2.12億元，相應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為4737.90萬(wàn)元、7970.29萬(wàn)元、1.10億元和5232.27萬(wàn)元，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定的增長(zhǎng)。
（主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，招股書(shū)）
報(bào)告期內(nèi)，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4931.63萬(wàn)元、1.14億元、1.63億元和5139.71萬(wàn)元，均高于當(dāng)期利潤(rùn)規(guī)模，公司具有一定的“造血”能力。
毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為53.26%、56.82%、57.52%和55.87%，呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢(shì)，低于可比公司天臣醫(yī)療、戴維醫(yī)療。
（主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與可比公司對(duì)比情況，招股書(shū)）
東星醫(yī)療表示，由于公司吻合器產(chǎn)品海外市場(chǎng)銷售收入增長(zhǎng)，且吻合器零部件業(yè)務(wù)的收入較上年有所增長(zhǎng)，使得公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)較上年均有所增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2022年1-12月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為4.85億元至5.15億元，同比上年增長(zhǎng)8.62%至15.34%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)盈利1.2億元至1.3億元，同比上年增長(zhǎng)8.84%至17.91%。
截至2022年6月末，公司商譽(yù)賬面價(jià)值為5.32億元，其中因收購(gòu)?fù)酸t(yī)療、孜航精密、三豐原創(chuàng)產(chǎn)生的商譽(yù)分別為3.07億元、2.24億元和110.41萬(wàn)元，存在較大的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
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