這次萊寶高科火了，火了的原因是這么一則年報(bào)中的內(nèi)容：
獨(dú)立董事一認(rèn)真干活，母慈子孝立馬就成了雞飛狗跳，看其表述的主要原因是，負(fù)責(zé)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，壓根就不想理獨(dú)立董事的意見(jiàn)，都是在上市公司來(lái)賺錢(qián)的，誰(shuí)服誰(shuí)呢？
那么我們就來(lái)看一看萊寶高科的年報(bào)，他們是不是真有一堆問(wèn)題呢？
我們從現(xiàn)金流量表開(kāi)始，這也是深交所關(guān)注函的主要質(zhì)疑內(nèi)容。萊寶高科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，近七年來(lái)，均為正數(shù)，特別是2021年達(dá)到了6.4億元，創(chuàng)下了歷史新高，這已經(jīng)足夠其投資需求和分紅等支出了。
在其年報(bào)上看到了讓我們大吃一驚的東東，抄表時(shí)，抄錯(cuò)行了？分別把其2020年的年報(bào)和2021年的年報(bào)數(shù)據(jù)做一個(gè)對(duì)比，在其現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中有4行的數(shù)據(jù)完全是錯(cuò)位的，那么現(xiàn)在哪一個(gè)數(shù)據(jù)是正確的？從現(xiàn)有資料看，2020年年報(bào)的數(shù)據(jù)可能更正確一些。
不得不說(shuō)一下我們國(guó)內(nèi)編制現(xiàn)金流量表的質(zhì)量問(wèn)題，這方面確實(shí)存在大多數(shù)公司的該報(bào)表都不太準(zhǔn)確的情況，主要是現(xiàn)有的核算準(zhǔn)則和操作方式對(duì)現(xiàn)金流量表的質(zhì)量保證程度一般。以后有空我們?cè)賹?zhuān)門(mén)來(lái)聊這個(gè)問(wèn)題，還是接著來(lái)分析其財(cái)報(bào)吧，一般情況下，現(xiàn)金流量表這部分問(wèn)題，是不影響其《資產(chǎn)負(fù)債表》和《利潤(rùn)表》的質(zhì)量。
萊寶高科絕大多數(shù)的產(chǎn)品是“顯示材料及觸控器件”，其他業(yè)務(wù)很少，主業(yè)還是相當(dāng)突出的。
九成以外的業(yè)務(wù)不在中國(guó)大陸地區(qū)，萊寶高科主要的產(chǎn)品是針對(duì)海外客戶(hù)的。
2021年，萊寶高科以最大的氣泡位于圖中最右側(cè)偏下的位置，僅有營(yíng)收增長(zhǎng)率13.8%處于這十年內(nèi)，中下的水平，營(yíng)收額和凈利潤(rùn)額都還是創(chuàng)下了歷史新高。
其實(shí)萊寶高科除了2020年?duì)I收增長(zhǎng)較快以外，其他年份的增長(zhǎng)都很一般；2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)慢于營(yíng)收增長(zhǎng)，結(jié)束了連續(xù)三年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快于營(yíng)收增長(zhǎng)的大好形勢(shì)。
萊寶高科的毛利率結(jié)束了持續(xù)兩年的上升，又開(kāi)始下降，基本回到了2017年的水平，按理說(shuō)，這種高科技產(chǎn)品的毛利率不應(yīng)該這么低的，但實(shí)際情況卻真的只有14.6%。好在其凈資產(chǎn)收益率還不錯(cuò)，連續(xù)兩年超過(guò)10%，這已經(jīng)算是一個(gè)及格的水平了。
萊寶高科的產(chǎn)品毛利率，準(zhǔn)確說(shuō)是海外銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率出現(xiàn)了明顯下降，導(dǎo)致其整體毛利率下降。
其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)要略高于海外市場(chǎng)，這也是其整體毛利率因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)變化，而沒(méi)有像海外市場(chǎng)下降那么多的原因。但是主要產(chǎn)品在主要市場(chǎng)中的毛利率下降，確實(shí)是一個(gè)不太好的信號(hào)。
從其成本費(fèi)用構(gòu)成及占營(yíng)收比來(lái)看，萊寶高科的營(yíng)業(yè)成本和總成本占比都有提升，其利潤(rùn)增長(zhǎng)主要還是來(lái)自營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的自然放大。
僅看期間費(fèi)用，倒是下降了一個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，其他期間費(fèi)用等變化很小。
比營(yíng)收增長(zhǎng)更慢的只有財(cái)務(wù)費(fèi)用和稅金及附加，其他增長(zhǎng)均快于營(yíng)收，萊寶高科的管理水平比較一般，這可能也是人家獨(dú)董要質(zhì)疑其財(cái)報(bào)質(zhì)量的原因之一。
其短期償債能力很強(qiáng)，實(shí)際上是太過(guò)于保守，作為科技行業(yè)，手里多留些富余資產(chǎn)，好抓住新的行業(yè)機(jī)會(huì)，也說(shuō)得過(guò)去，只是長(zhǎng)期這樣一直處于準(zhǔn)備去“抓”的狀態(tài)，就有點(diǎn)說(shuō)不過(guò)去了。
萊寶高科的存貨是一直上升的，在開(kāi)篇說(shuō)現(xiàn)金流量表的時(shí)候我們就提到，這兩年，實(shí)際每年也就1億多水平的上升，現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中，7億多的上升還是太離譜了，所以說(shuō)我們判斷接近這個(gè)數(shù)據(jù)的現(xiàn)金流量表附表的數(shù)據(jù)可能才是正確的。
從其存貨構(gòu)成情況的分項(xiàng)增長(zhǎng)來(lái)看，萊寶高科主要是在產(chǎn)品和庫(kù)存商量在增長(zhǎng)，發(fā)出商品也有一定量的增長(zhǎng)，而原材料增長(zhǎng)相對(duì)較慢，也就是其受原材料漲價(jià)因素的影響，可能并不大，主要是市場(chǎng)可能處于淡季，或者說(shuō)已經(jīng)有滯銷(xiāo)的跡象。
以上就是對(duì)萊寶高科2021年財(cái)報(bào)的個(gè)人見(jiàn)解。報(bào)表抄錯(cuò)行，對(duì)于那些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是比較常見(jiàn)的失誤。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，這種低級(jí)錯(cuò)誤還是相當(dāng)少見(jiàn)的，這方面萊寶高科可得要嚴(yán)肅一點(diǎn)才行。面對(duì)獨(dú)董質(zhì)疑，可不能應(yīng)付了事，要認(rèn)真對(duì)待，如果覺(jué)得麻煩，當(dāng)初就不該來(lái)上市的，這里面規(guī)矩確實(shí)是比較多的，不僅僅是獨(dú)董認(rèn)真了麻煩，交易所、投資者，甚至是社會(huì)公眾較真了，都要夠他們喝兩壺的。
聲明：以上為個(gè)人分析，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議！