這是一家我國(guó)主營(yíng)數(shù)控機(jī)床機(jī)身和壓力機(jī)配件的上市企業(yè)，該公司的美國(guó)客戶haas Automation Inc是美國(guó)西部最大的機(jī)床制造廠商。
(資料圖片)
除此之外，這家企業(yè)的產(chǎn)品還包括機(jī)械手臂，其主要功能為確定機(jī)器人工作范圍、機(jī)器人的承受能力以及往復(fù)循環(huán)精度。
從2018年開始，該公司每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以7,920萬(wàn)元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
薪酬連續(xù)增長(zhǎng)并創(chuàng)出歷史新高，說明這家企業(yè)目前正處在高速發(fā)展的階段，每年都在招兵買馬向外擴(kuò)張。
目前，該公司的股票在大幅回撤了62%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股機(jī)器人概念板塊中，宏德股份(股票代碼:301163)這家上市企業(yè)2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，宏德股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端裝備關(guān)鍵鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
這家公司鑄鐵件的收入占比為77.97%，鑄鋁件的收入占比為20.6%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)中國(guó)鑄造業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)鑄件的總產(chǎn)量達(dá)到了5,405萬(wàn)噸，已連續(xù)22年位居世界首位。
2014~2021年，我國(guó)鑄件產(chǎn)量的復(fù)合增長(zhǎng)率為2.27%。這些數(shù)據(jù)均來自這家公司的財(cái)報(bào)，也說明該企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)為1,554萬(wàn)元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了1,675萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了8%。
這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股機(jī)器人概念板塊396家上市企業(yè)中排名第197位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規(guī)模相對(duì)來說并不小。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是鑄件產(chǎn)品銷售速度的加快。
鑄件產(chǎn)品的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產(chǎn)的鑄件存貨，只需要91天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要125天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲了37%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的上漲，說明該企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度出現(xiàn)了放緩的跡象。而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的主要原因是存貨數(shù)量的增長(zhǎng)。
所以抵消存貨增長(zhǎng)的幅度之后，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是下降的，這也說明公司鑄件產(chǎn)品的銷售速度是加快的。
通過上述分析我們了解到，在2023年由于這家企業(yè)鑄件產(chǎn)品的銷售速度加快了，同時(shí)該公司的銷售回款時(shí)間也縮短了，這些使得該企業(yè)第一季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
上面看過了這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的現(xiàn)金流情況。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中我們主要分析兩個(gè)活動(dòng)，一個(gè)是該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，一個(gè)是這家企業(yè)的投資活動(dòng)，我們先來看一下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
2013年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有1,675萬(wàn)元，但同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為-3,333萬(wàn)元，同比下降了2216%。
現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)并且同比還下降了22倍，這說明該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問題，使公司的現(xiàn)金流變得十分惡化。
但這些只是表象，因?yàn)檫@家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)的原因是，該企業(yè)在今年第一季度采購(gòu)的金額出現(xiàn)了大幅的上漲。
2023年第一季度，該企業(yè)銷售商品收到的現(xiàn)金只有1.78億元。而同期這家公司購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金卻高達(dá)2.01億元，同比大幅增長(zhǎng)了29%，支付給職工的薪酬也有1,925萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3%。
因?yàn)橘?gòu)買商品和支付職工薪酬的增長(zhǎng)是為了擴(kuò)大產(chǎn)能來提高未來的利潤(rùn)，所以該企業(yè)今年一季度的現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)是情有可原的。
并且2023年第一季度，這家公司的營(yíng)業(yè)收入為2億元，而同期這家企業(yè)銷售商品收到的現(xiàn)金卻為1.78億元，同比增長(zhǎng)2%。
銷售鑄件收到的現(xiàn)金幾乎和營(yíng)業(yè)收入一樣多，并且還出現(xiàn)了上漲，這說明該公司的現(xiàn)金流還是很不錯(cuò)的。
而且在2023年第一季度，這家公司的銷售賬期也是縮短的，這也說明該企業(yè)的回款速度變快了。
上面看過了這家公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。
2023年第一季度，這家公司因投資活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5,934萬(wàn)元，這說明該企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)，而且投資的錢主要用在構(gòu)建固定資產(chǎn)和其他投資上。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)的原因是，構(gòu)建固定資產(chǎn)和投資金額的增加。
2023年第一季度，這家公司構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為3,435萬(wàn)元，投資支付的現(xiàn)金為2,486萬(wàn)元。
所以綜上所述，在2023年第一季度，雖然該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額雖然為負(fù)數(shù)，但是因?yàn)殄X都花在了購(gòu)買原材料上，所以這家公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是沒有問題的。
而投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)，這對(duì)公司未來凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是有好處的。
上面看過了這家企業(yè)的現(xiàn)金流量表，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜馁Y產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，該公司的短期負(fù)債出現(xiàn)了增長(zhǎng)。2023年第一季度，這家企業(yè)的短期負(fù)債為7,150萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了38%。
一家公司不會(huì)平白無(wú)故舉債的，所以短期負(fù)債的增長(zhǎng)說明管理層要搞事情，那具體要做什么呢，我們接著往下看。
除了該企業(yè)的短期負(fù)債出現(xiàn)了增長(zhǎng)以外，在今年第一季度，這家公司的貨幣資金也出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2022年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金只有6,754萬(wàn)元。到了2023年第一季度，這家公司的貨幣資金就達(dá)到了3.03億元，同比大幅增長(zhǎng)了349%。
貨幣資金是一家企業(yè)短期內(nèi)能拿出來的現(xiàn)金，它的大幅增長(zhǎng)說明在該公司賬戶里的錢變多了，如果未來有任何項(xiàng)目管理層都能輕松面對(duì)。
而除了賬戶里的錢出現(xiàn)了增長(zhǎng)以外，在2023年第一季度，這家企業(yè)還進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)以及提高了產(chǎn)能。
2022年第一季度，該公司的存貨為1.55億元。到了2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨就達(dá)到了2.39億元，同比增長(zhǎng)了54%。
我們一定要了解存貨并不是一家企業(yè)賣不出去的產(chǎn)品，而是由產(chǎn)成品、半成品和原材料組成。
而存貨的增長(zhǎng)有兩個(gè)可能性，一是因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品賣不出去使貨物出現(xiàn)了積壓，一是該企業(yè)的管理層主動(dòng)擴(kuò)大了產(chǎn)能增加了產(chǎn)品的數(shù)量。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径龋@家公司產(chǎn)品的銷售速度是加快的，所以翻譯官判斷該企業(yè)存貨的增加是因?yàn)楣芾韺訑U(kuò)大了生產(chǎn)。
而如果把這家公司的存貨賣出去之后，再加上毛利潤(rùn)就是該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，所以存貨的大幅增長(zhǎng)對(duì)公司未來凈利潤(rùn)的提高是非常有幫助的。
而除了存貨的數(shù)量出現(xiàn)了增長(zhǎng)以外，在今年第一季度，這家企業(yè)的管理層還擴(kuò)了大產(chǎn)能，增加了固定資產(chǎn)以及在建工程的數(shù)量。
2023年第一季度，該公司的固定資產(chǎn)為2.74億元，同比增長(zhǎng)了14%。而在建工程為9,635萬(wàn)元，同比大幅提高了144%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)中主要就是廠房以及生產(chǎn)設(shè)備。所以這兩個(gè)報(bào)表項(xiàng)目的大幅增長(zhǎng)，說明管理層在今年第一季度擴(kuò)大了產(chǎn)能。
而在這家企業(yè)2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，該公司在建工程項(xiàng)目主要包括中小型技術(shù)改造項(xiàng)目、高端裝備改造項(xiàng)目以及海上風(fēng)電項(xiàng)目。
所以在今年第一季度，這家企業(yè)在建工程的增加部分很可能就是這些項(xiàng)目的延續(xù)，也就是說這些項(xiàng)目依然在建設(shè)中并沒有完工。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，由于該企業(yè)鑄件產(chǎn)品的銷售速度加快了，管理層認(rèn)為行業(yè)風(fēng)口將至，所以提前做好了準(zhǔn)備。
這不僅包括增加了存貨的數(shù)量，還進(jìn)行了擴(kuò)大產(chǎn)能，構(gòu)建了更多的生產(chǎn)設(shè)備以及擴(kuò)建廠房。
如果在未來的季度里，該公司能保持良好的銷售狀況，并且市場(chǎng)也能消化掉該企業(yè)的新增產(chǎn)能，那么這家公司全年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為這家公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦宏德股份這只股票，也沒有說宏德股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。