2022年中概股最后一個(gè)黑天鵝，落在了跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的頭上。
(資料圖片僅供參考)
12月30日，A股盤后、美股開盤前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布重磅消息，點(diǎn)名富途控股和老虎證券，叫停其跨境證券相關(guān)非法展業(yè)業(yè)務(wù)：
富途控股和老虎證券未經(jīng)我會(huì)核準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)，根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，其行為已構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。要求富途控股、老虎證券對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行整改，禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶。
消息一出，富途控股和老虎證券在美股市場放量大跌。截至12月30日美股收盤，富途控股跌31.00%，老虎證券跌28.51%。
實(shí)際上，該消息對(duì)于業(yè)內(nèi)來說并非突然，其境內(nèi)業(yè)務(wù)一直面臨牌照問題，游走在灰色地帶，二者股價(jià)也分別自2021年高點(diǎn)大幅回撤，至今跌幅達(dá)68%、90%。
01 跨境互聯(lián)網(wǎng)券商開戶被叫停，對(duì)港美股投資者意味著什么？
不少港美股市場的投資者對(duì)此感到擔(dān)憂：在富途和老虎已經(jīng)有境外投資賬戶的，資產(chǎn)安全嗎？還能繼續(xù)交易嗎？以后如果新參與港股、美股投資，有哪些合法、安全的途徑？
已經(jīng)在這兩個(gè)平臺(tái)開戶交易的投資者，不用過于擔(dān)憂，從公告內(nèi)容看，證監(jiān)會(huì)禁止的是“增量業(yè)務(wù)”，而“存量業(yè)務(wù)”暫時(shí)得到豁免：
公告提到：妥善處理存量業(yè)務(wù)，允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過原境外機(jī)構(gòu)開展交易，但禁止境外機(jī)構(gòu)接受違反我國外匯管理規(guī)定的增量資金轉(zhuǎn)入此類投資者賬戶。
對(duì)于想?yún)⑴c港美股投資的新晉投資者，則建議另尋合法合規(guī)、安全有保障的通道。
有意參與港股市場投資的，可以選擇跟蹤恒生科技指數(shù)走勢的恒生科技指數(shù)ETF（513180），復(fù)制恒生生物科技指數(shù)的恒生醫(yī)藥ETF（159892），復(fù)制港股消費(fèi)指數(shù)走勢的港股消費(fèi)ETF（513230）等；
有意向投資美股市場的，則可以選擇跟蹤納斯達(dá)克指數(shù)的納斯達(dá)克ETF（513300）。
以上都屬于跨境ETF，相當(dāng)于各個(gè)基金公司使用自身的QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）外匯額度，為個(gè)人投資者間接買入相關(guān)標(biāo)的。
境內(nèi)個(gè)人投資者只要通過A股股票賬戶，使用人民幣買入相關(guān)ETF份額，間接持有港美股市場的一攬子標(biāo)的，無需換匯和開立港股或美股賬戶，其交易日、交易時(shí)間與滬深兩市交易所完全相同，符合A股投資者的投資習(xí)慣。同時(shí)，跟境外賬戶一樣享受T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)的便捷交易規(guī)則。需要注意的是，公募基金的QDII額度有限，需要留意跨境ETF的相關(guān)“限購”公告。
早在2016年7月，證監(jiān)會(huì)就曾發(fā)布境外投資風(fēng)險(xiǎn)提示：
除合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)、“滬港通”機(jī)制外，未批準(zhǔn)任何境內(nèi)外機(jī)構(gòu)開展為境內(nèi)投資者參與境外證券交易提供服務(wù)的業(yè)務(wù)。境內(nèi)投資者通過境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的平臺(tái)網(wǎng)站或移動(dòng)客戶端參與境外證券市場交易，由于沒有相應(yīng)法律保障，且證券投資賬戶及資金均在境外，一旦發(fā)生糾紛，投資者權(quán)益將無法得到有效保護(hù)。
02 內(nèi)地券商股也跟跌！怎么回事？
元旦節(jié)后首個(gè)交易日，券商板塊也大跌，券商主題相關(guān)ETF一度跌近3%，隨后跌幅有所收窄。截至午間收盤，華泰證券跌超7%。有投資者不免猜測：對(duì)跨境證券展業(yè)的打擊，是不是也影響到內(nèi)地券商相關(guān)跨境業(yè)務(wù)？
實(shí)際上，跨境證券相關(guān)監(jiān)管政策，對(duì)于頭部券商的國際業(yè)務(wù)則利好大于利空。
今年上半年，華泰證券國際業(yè)務(wù)創(chuàng)收50.21億港元、凈利潤13.10億港元，在業(yè)內(nèi)排名第一；中金國際、中信證券國際（業(yè)績數(shù)據(jù)以0.8787元人民幣兌1港元計(jì)算） 、國泰君安國際總營收分別為39.57億港元、33.94億港元、10.89億港元，凈利潤分別為14.31億港元、9.58億港元、1.61億港元。（上海證券報(bào)，2022.09.03）
1月3日內(nèi)地券商股的走弱，主要跟華泰證券一則配股公告直接相關(guān)，與跨境券商業(yè)務(wù)關(guān)系不大。只是時(shí)間點(diǎn)都趕到一塊了。
來源：華泰證券公告
280億元的募資規(guī)模，刷新了此前中信證券創(chuàng)下的最高記錄。
華泰證券公告還提到，本次配股完成后，公司股本數(shù)量和凈資產(chǎn)規(guī)模將會(huì)有較大幅度的增加，而募集資金從投入到產(chǎn)生效益需要一定的時(shí)間周期，公司利潤實(shí)現(xiàn)和股東回報(bào)仍主要依賴于公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致短期內(nèi)公司配股發(fā)行股票后即期回報(bào)存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。
配股對(duì)于券商股投資者來說，并不陌生。
僅僅在這兩年，就有紅塔證券、東吳證券、中信證券、興業(yè)證券等7家券商實(shí)施了配股，募集規(guī)模分別為39.62億元、79.41億元、81.03億元、223.96億元、71.72億元、127.15億元、100.84億元。配股消息發(fā)出后，股價(jià)都經(jīng)歷了幅度不小的調(diào)整。
盡管短期配股給券商板塊帶來的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長期來說，券商板塊投資價(jià)值愈發(fā)突顯。
長城證券認(rèn)為，券商行業(yè)生態(tài)面臨重塑，財(cái)富管理和以投行為代表的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)的龍頭部券商具備更強(qiáng)的估值吸引力。未來一個(gè)季度，金融股大概率還會(huì)出現(xiàn)極低估值修復(fù)驅(qū)動(dòng)的上漲行情。
券商ETF基金（515010）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，囊括了50只左右的頭部券商標(biāo)的，當(dāng)前指數(shù)市凈率PB（LF）為1.26倍，已經(jīng)回落至近3年/5年/10年的5.23%/13.11%/6.90%分位數(shù)水平，性價(jià)比較高，可逢低關(guān)注。
來源：iFind，2022.01.03
T+0特別風(fēng)險(xiǎn)提示：跨境ETF實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易機(jī)制（即當(dāng)日買入，在交收前可以于當(dāng)日賣出），資金運(yùn)作周期縮短 ，可能帶來短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎；涉及股票不作為個(gè)股推薦；觀點(diǎn)僅供參考，上述基金為股票基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。上述基金為指數(shù)基金，可能出現(xiàn)跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌或違約等風(fēng)險(xiǎn)。此外，ETF產(chǎn)品特定風(fēng)險(xiǎn)還包括：標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，上述基金還面臨香港市場風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，包括港股市場股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、法律和政治風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及投資工具的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等。