這是一家鋰電池材料-二氧化錳的產(chǎn)能位居全國(guó)第一的新能源上市企業(yè)，目前公司高性能錳酸鋰電池正極材料的產(chǎn)能為2萬(wàn)噸/年。
(資料圖片僅供參考)
憑借著在新能源領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，像比亞迪和寧德時(shí)代都成為了該企業(yè)的長(zhǎng)期客戶，并且公司還是比亞迪刀片電池的主要供應(yīng)商。
從2019年開(kāi)始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)了下滑，并在2020年以2,530萬(wàn)元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了近4年來(lái)的歷史新低。
而在2021年，這一切發(fā)生了徹底改變。該企業(yè)在這一年里竟然完成了2.38億元的驚人凈利潤(rùn)，這不僅比2020年大幅增長(zhǎng)了840%，還創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，這家公司保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
該企業(yè)在這一年里只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了3.53億元的凈利潤(rùn)。公司今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還再次刷新了歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，該企業(yè)的銷售回款時(shí)間卻延長(zhǎng)了。這不僅降低了這家公司的資金使用效率，還減弱了其賺錢的能力，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票正處在調(diào)整階段，股價(jià)在104個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)充分回調(diào)了45%。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股鋰電池概念板塊中，湘潭電化(股票代碼:002125)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位女士，說(shuō)話的聲音不大，態(tài)度也很一般。
在交談中翻譯官了解到，湘潭電化的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司電解二氧化錳的收入占比為64.48%，尖晶石型錳酸鋰的收入占比為12.91%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家公司的大股東或者實(shí)際控制人為地方國(guó)資委，所以其還具備地方國(guó)資改革的背景。
而憑借著在新能源領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，該公司還被工信部評(píng)為了專精特新小巨人，該稱號(hào)是中小企業(yè)評(píng)定工作中最權(quán)威的榮譽(yù)。
而從董秘的口中翻譯官還得知，這家公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅4次，總共派發(fā)現(xiàn)金0.68億元。并在2018~2021年期間為股東分了三次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重達(dá)到了30%。
以上是對(duì)這家企業(yè)基本信息的介紹，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)只有1.06億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了3.53億元，同比大幅增長(zhǎng)了234%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股鋰電池概念板塊343家上市公司中，排名第132位。這個(gè)名次有些靠后，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不是很大。
看過(guò)了這家企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的現(xiàn)金流情況，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)雖然高達(dá)3.53億元。但同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為1.57億元，同比大幅增長(zhǎng)了396%。
因?yàn)樵趦衾麧?rùn)中既包括了已經(jīng)收到的現(xiàn)金，還包含未收上來(lái)的貨款，也就是應(yīng)收賬款。
所以在正常情況下，一家公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該比凈利潤(rùn)低，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒(méi)有收到的貨款。
但是在今年第三季度，該企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)同比增長(zhǎng)了近4倍。
這說(shuō)明和去年同期相比，公司的現(xiàn)金流變得非常充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是十分有利的。
在本環(huán)節(jié)的最后我們?cè)賮?lái)分析一下這家企業(yè)的賺錢能力，凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為15.23%。這說(shuō)明只要管理層使用股東的100元錢，通過(guò)鋰電材料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回15.23元的凈利潤(rùn)。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股鋰電池概念板塊343家上市企業(yè)中排名第49位。這個(gè)名次比較靠前，說(shuō)明其賺錢的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)很強(qiáng)。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，現(xiàn)金流非常充裕，并且其賺錢的能力也非常強(qiáng)。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是鋰電材料利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的鋰電材料，只能賺到22.11元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為22.11%。
而到了2022年第三季度，公司同樣銷售100元的鋰電材料，卻能賺回31元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了31%，同比增長(zhǎng)了40%。
這家企業(yè)目前的銷售毛利率，也就是鋰電池的利潤(rùn)空間，在A股鋰電池概念板塊343家上市公司中排名第79位。這個(gè)名次并不低，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于鋰電材料價(jià)格的上漲，或者產(chǎn)品原材料價(jià)格的下降。這些不僅提高了該企業(yè)的銷售毛利率，還使公司第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
不足之處
上面分析了該企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們來(lái)找找茬，分析一下這家公司目前存在的問(wèn)題與瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該企業(yè)最大的問(wèn)題在于銷售回款時(shí)間的延長(zhǎng)。
銷售回款的時(shí)間，就是公司銷售鋰電池材料的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完鋰電材料后，只需要71天就能收到貨款，此時(shí)管理層會(huì)把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)銷售完鋰電池材料后，卻需要85天才能收到貨款，銷售回款的時(shí)間延長(zhǎng)了19%。
銷售回款時(shí)間的延長(zhǎng)對(duì)于一家公司最大的危害在于，使貨款回到公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變慢了。
這樣就降低了該企業(yè)的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。這對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是十分不利的，也是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦湘潭電化這只股票，也沒(méi)有說(shuō)湘潭電化公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。