房地產(chǎn)
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繼近期多家上市房企和涉房上市公司啟動(dòng)再融資計(jì)劃之后，A股首單涉房并購也隨之而來。12月1日，陸家嘴計(jì)劃通過發(fā)行股份以及支付現(xiàn)金方式，購買控股股東旗下多個(gè)優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)，并募集配套資金，此舉也重新啟動(dòng)了A股房企的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。
回顧A股市場(chǎng)的歷史，在陸家嘴之前，招商蛇口曾經(jīng)有過類似的操作，但已經(jīng)是7年前的事情。如今，隨著房地產(chǎn)政策環(huán)境的持續(xù)回暖，并恢復(fù)了上市房企和涉房上市公司的再融資，也為上市房企再度啟動(dòng)并購重組計(jì)劃創(chuàng)造出有利的條件。
從近期發(fā)布的一系列措施分析，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策環(huán)境確實(shí)發(fā)生了重要性的變化。受到政策環(huán)境持續(xù)改善的影響，A股港股的房地產(chǎn)股票出現(xiàn)了大幅上漲的走勢(shì)，不少上市房企在短時(shí)間內(nèi)確立了技術(shù)性牛市的行情，政策環(huán)境的反轉(zhuǎn)促使房地產(chǎn)板塊整體估值的大幅回升。
在陸家嘴發(fā)布“涉房”并購重組之前，已經(jīng)有多家上市房企宣布啟動(dòng)再融資計(jì)劃。其中，包括了福星股份、世茂股份、華夏幸福等。作為房企龍頭的萬科也計(jì)劃啟動(dòng)再融資計(jì)劃，并由第一大股東深鐵提請(qǐng)授權(quán)。
由此可見，在房地產(chǎn)再融資政策松綁之后，已經(jīng)有多家上市房企迅速響應(yīng)，可見這一次再融資松綁，對(duì)很多房企來說，也是一場(chǎng)及時(shí)雨。
從上市房企的角度出發(fā)，借助此次再融資松綁的機(jī)會(huì)，積極采取了一系列的再融資動(dòng)作，有利于緩解上市公司自身的資金壓力，改善公司財(cái)務(wù)狀況與優(yōu)化公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低上市公司的整體風(fēng)險(xiǎn)壓力。如果再融資政策利用得好，有望緩解了不少房企的燃眉之急。
雖然房地產(chǎn)政策環(huán)境的持續(xù)回暖，有利于緩解上市房企的資金鏈壓力，并更好推動(dòng)房企的“保交樓”進(jìn)程。但是，對(duì)啟動(dòng)再融資計(jì)劃的上市房企來說，在促進(jìn)房企自身發(fā)展的同時(shí)，也需要兼顧上市公司股東的切身利益，對(duì)定增方案的發(fā)布、定增價(jià)格的確定等，也需要非常慎重。
從上市公司股東的角度出發(fā)，最擔(dān)心的問題在于被攤薄了權(quán)益，如果定增價(jià)格不合理或者再融資方案的不妥當(dāng)，可能會(huì)造成二級(jí)市場(chǎng)投資者切身利益的損失。
從政策環(huán)境上，房地產(chǎn)政策環(huán)境的持續(xù)改善，為上市房企或涉房上市公司帶來了積極的影響，最首要任務(wù)是化解房企的資金鏈壓力，并推動(dòng)房企“保交樓”任務(wù)的順利完成。但是，此次再融資的松綁，明確了募集資金用于存量涉房項(xiàng)目和支付交易對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)等，不能用于拿地拍地、開發(fā)樓盤等。
從購房者的角度出發(fā)，同樣也是有所受益。例如，房貸利率的持續(xù)下行，有利于減輕購房的貸款利率成本。又如，近期多家上市銀行在廣州區(qū)域?qū)€(gè)人房貸推出了延期還房貸的服務(wù)，房貸延期有利于減輕購房者的房貸償還壓力。
自金融支持16條措施出臺(tái)之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策環(huán)境、資金面環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了一定程度上的改善，作為上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的晴雨表，不少房企股票價(jià)格早已提前反應(yīng)。
房地產(chǎn)再融資松綁，加上房地產(chǎn)政策環(huán)境的持續(xù)改善，成為了短期房地產(chǎn)板塊大幅上漲的催化劑。但是，短期市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)容易受市場(chǎng)情緒的影響，但中長(zhǎng)期的股票價(jià)格，則是要回歸基本面本身。換言之，當(dāng)市場(chǎng)情緒逐漸回歸理性之后，房企股價(jià)的走向還是取決于上市房企自身的基本面狀況，未來將會(huì)出現(xiàn)一輪持續(xù)分化的過程，房地產(chǎn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過程仍然會(huì)持續(xù)上演。