鋰電池隔膜：鋰電池關(guān)鍵內(nèi)層組件
鋰電池作由正極、負(fù)極、隔膜、電解液四個(gè)主要部分構(gòu)成。隔膜是一種具有微孔結(jié)構(gòu)的薄膜，是鋰離子電池中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈中最具技術(shù)壁壘的關(guān)鍵內(nèi)層組件，成本占比約10%-20%，在鋰電池進(jìn)行電解反應(yīng)時(shí)，鋰電池隔膜可以用來(lái)分隔正極和負(fù)極防止短路現(xiàn)象的發(fā)生，同時(shí)允許電解質(zhì)離子自由通過(guò)。鋰電池隔膜浸潤(rùn)在電解液中，表面上有大量允許鋰離子通過(guò)的微孔，微孔的材料、數(shù)量和厚度會(huì)影響鋰離子穿過(guò)隔膜的速度，進(jìn)而影響電池的放電倍率、循環(huán)壽命等性能。
新能源汽車(chē)?yán)瓌?dòng)隔膜出貨增長(zhǎng)
目前隔膜主要包括兩大技術(shù)路線(xiàn)：濕法隔膜和干法隔膜。目前，三元材料動(dòng)力鋰電池基本采用濕法隔膜，而同樣需要不斷提高能量密度的磷酸鐵鋰電池亦有寧德、國(guó)軒等主流廠(chǎng)家選用濕法隔膜。過(guò)去數(shù)年隨著能量密度相對(duì)更高的三元材料動(dòng)力鋰電池出貨量占比的提升，濕法隔膜的出貨量占比也逐年提升。2021 年，國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)量79 億平方米，同比增長(zhǎng)112.5%，其中濕法隔膜產(chǎn)量60.6 億平方米，廣州酒家(603043)：雙主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng) 仍處產(chǎn)能釋放周期廣州酒家(603043)：雙主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng) 仍處產(chǎn)能釋放周期占比76.7%，同比增長(zhǎng)132%；干法隔膜產(chǎn)量18.44 億平方米，占比23%，同比增長(zhǎng)67.7%，而未來(lái)隨著儲(chǔ)能快速增長(zhǎng)，將進(jìn)一步帶來(lái)濕法和干法隔膜的增量市場(chǎng)。
隔膜出貨量快速提升，濕法制備成主流
在濕法隔膜市場(chǎng)，恩捷股份在國(guó)內(nèi)市占率高達(dá)50.3%，中材科技和星源材質(zhì)位列二、三名。干法隔膜市場(chǎng)，中興新材、星源材質(zhì)和惠強(qiáng)新材位列前三名。濕法隔膜是高技術(shù)壁壘、高資金投入，建設(shè)周期較長(zhǎng)的產(chǎn)品。并且生產(chǎn)設(shè)備依賴(lài)進(jìn)口，包括日本制鋼所、德國(guó)布魯克納等。日本制鋼所的設(shè)備在濕法隔膜領(lǐng)域更領(lǐng)先，但其產(chǎn)能有限，無(wú)法匹配全球新能源汽車(chē)大發(fā)展對(duì)隔膜需求的增量，是目前擴(kuò)產(chǎn)中比較大的制約因素之一，2022 年濕法隔膜仍然供不應(yīng)求，有望繼續(xù)保持高景氣度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游新能源需求不及預(yù)期；鋰電池隔膜產(chǎn)能投放嚴(yán)重超過(guò)預(yù)期。