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觀點：美聯(lián)儲發(fā)布了6月貨幣政策會議紀要。會議紀要顯示，幾乎所有美聯(lián)儲官員都預(yù)計今年還會加息。對于美聯(lián)儲可能的加息，其實并不意外，畢竟目前美國通脹雖然回落但距離目標仍有差距。不過，美聯(lián)儲加息尾聲是趨勢，而且這種持續(xù)的緊縮在未來也可能引發(fā)金融危機以及對美國經(jīng)濟帶來影響。對于A股來說，情緒影響大于實質(zhì)，而且影響在邊際遞減，當前最核心的影響還是國內(nèi)基本面，預(yù)計結(jié)構(gòu)性行情可能延續(xù)。戰(zhàn)略配置下，階段博弈中報行情。
央視新聞客戶端報道，當?shù)貢r間周三（7月5日），美聯(lián)儲發(fā)布了6月貨幣政策會議紀要。會議紀要顯示，幾乎所有美聯(lián)儲官員都預(yù)計今年還會加息。
6月美聯(lián)儲不加息，主要是考慮到對經(jīng)濟增長的擔憂，決策者們決定不進行加息，維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間不變，使基準基金利率停留在5%至5.25%的區(qū)間。對于美國來說，過去一段時間通脹已經(jīng)回落，但是距離委員會設(shè)定的長期2%的目標還有一定的距離，所以加息可能還會有。但是，也會考慮到經(jīng)濟的擔憂，這種緊縮已經(jīng)接近尾聲。也就是說，加息可以有，但整體次數(shù)和力度已經(jīng)很弱了。
從歷史上來看，美聯(lián)儲加息抑制通脹通常會導(dǎo)致美元匯率走強。有可能會出現(xiàn)國際資金回流美國、美元匯率走強，這對新興市場會帶來一定的壓力。同時，如果美股出現(xiàn)較大波動，也會通過中概股對A股帶來一定的影響。本輪美聯(lián)儲加息的同時，國內(nèi)反而降息，進一步拉大了中美的利差，也進一步導(dǎo)致人民幣的貶值，進而對國內(nèi)市場帶來一定的抑制。
不過，我們說A股與美股的相關(guān)性并不是很高，國內(nèi)經(jīng)濟政策將起主導(dǎo)作用。歷史上，A股也經(jīng)常走出獨立行情，其表現(xiàn)還是取決于國內(nèi)的經(jīng)濟、政策和市場環(huán)境。在美聯(lián)儲加息周期趨于尾聲之際，實際上對A股的影響在邊際遞減，國內(nèi)基本面的影響成為當前的核心。目前A股相對不強，主要還是我們的經(jīng)濟復(fù)蘇弱勢，疊加海外的擔憂，指數(shù)二季度以來走弱。所以，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，而國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇弱勢依舊，階段還是會有影響的。但是，需要注意的是，當前A股估值處于歷史低位，貨幣政策寬松下流動性保持合理，而且二季度以來政策持續(xù)釋放，多個周期也逐步在筑底，國內(nèi)經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)可期，而盈利預(yù)期也將逐步改善，整體有利于股市的回升。
因此，在主導(dǎo)因素轉(zhuǎn)向之后，其實當前不必過于擔憂美聯(lián)儲的加息。繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇之下，海外要擔憂的是后期可能的衰退，因為會影響海內(nèi)外復(fù)蘇的共振。對于A股來說，大家更應(yīng)該注意當前階段的積極信號，尤其是在當前時點到未來一年的戰(zhàn)略配置信號。當然波段上，仍需留意復(fù)蘇的預(yù)期以及市場的節(jié)奏，結(jié)構(gòu)性行情可能依舊，但整體機會將大于風險。