來(lái)源：藍(lán)騰財(cái)經(jīng)
時(shí)隔七年后，白酒市場(chǎng)IPO上市又躁動(dòng)了，即將迎來(lái)“白酒港股首單”，那就是“酒局教父”吳向東操盤的珍酒李渡集團(tuán)。
兩年前，郎酒等知名大酒企欲A股IPO而不能，至今仍被擱淺，熟諳資本之道的吳向東，估計(jì)早就意識(shí)到了，“此路不通，另尋它途”。
(資料圖片)
從名稱看，珍酒李渡是2009年吳向東收購(gòu)的貴州珍酒（醬香型）、江西李渡（兼香型），但實(shí)際上，還包括更早些年收購(gòu)的湖南白酒湘窖與開口笑（濃香型）。
就售價(jià)定位而言，李渡定位偏高端，珍酒定位次高端，湘窖次高端與中低端兼顧，開口笑偏低端。相對(duì)于龍頭酒企，珍酒李渡屬區(qū)域白酒，說(shuō)高端底氣不足。
招股書披露，珍酒李渡2020至2022年，總收入分別為24億元、51億元、58.6億元，凈利潤(rùn)分別為5.2億元、10.32億元、10.3億元。依此來(lái)看，珍酒李渡近兩年收入增速放緩，凈利微降，略嫌后勁不足，對(duì)珍酒單一品牌貢獻(xiàn)依賴度又較高。
就同行而言，別說(shuō)千億營(yíng)收的貴州茅臺(tái)等，就拿規(guī)模相當(dāng)?shù)慕袷谰墶⒖谧咏褋?lái)看，2021年?duì)I收分別是64億元、50.3億元，凈利分別達(dá)到20.3億元、約17.3億元，明顯比珍酒李渡更賺錢。
今世緣、口子窖常年毛利率逾70%，珍酒李渡在毛利率53%左右徘徊，跟營(yíng)銷開支居高不下有關(guān)，近3年銷售及經(jīng)銷總耗費(fèi)27.6億元，跟3年凈利之和差不多，其中2022年銷售及經(jīng)銷耗費(fèi)漲到13.4億元，比2021年多了3.2億元。
按照擅長(zhǎng)資源整合、資本運(yùn)作的吳向東之個(gè)性，若按部就班、一步步往前走，在頭部效應(yīng)越發(fā)明顯的白酒市場(chǎng)上，再出圈估計(jì)很難，必須設(shè)法“彎道超車”。
珍酒李渡集團(tuán)上市，很顯然，就是吳向東借助理資本的力量“沖擊一線酒企”、“走高端化品牌向上”的野心外露。
2020年底至2022年底，珍酒李渡集團(tuán)涉及“銀行及其他借款”余額分別達(dá)到9.52億元、8.97億元、3660萬(wàn)元，該融資主要用在支持產(chǎn)能擴(kuò)張，如2022年末，物業(yè)廠房設(shè)備總值37.73億元，2021年23.3億元，2020年僅8.29億元。
與之相隨的是，珍酒李渡2022年末手上存貨51.4億元，其中核心是在制品（基酒）達(dá)到37.9億元，相較2021年36.5億元、2020年17.4億元，擴(kuò)張的確迅猛。
截至去年底，珍酒李渡銀行現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物16.8億元，但經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流罕見凈流出，為-7.1億元，融資凈現(xiàn)金流22.2億元?jiǎng)?chuàng)新高，說(shuō)明去年舉債擴(kuò)張迅猛，賬上現(xiàn)金更多來(lái)自外部融資。
年初遞交招股書，僅隔了幾個(gè)月，珍酒李渡集團(tuán)就迎來(lái)全球招股。4月17日，珍酒李渡公告擬全球發(fā)售4.9億股，發(fā)行價(jià)10.78-12.98港元，融資額在53億-63.7億港元之間，預(yù)計(jì)4月27日港股上市。
據(jù)市場(chǎng)消息稱，珍酒李渡集團(tuán)招股首日反應(yīng)熱烈，獲多家長(zhǎng)線基金積極認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售部分已錄得超額認(rèn)購(gòu)。
其中，珍酒李渡集團(tuán)募資用途排在首位的，就是要迅速擴(kuò)產(chǎn)能，搶占市場(chǎng)先機(jī)。按表述，計(jì)劃擴(kuò)建3個(gè)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備及新建一個(gè)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)期2024年前基酒年產(chǎn)能達(dá)到2.6萬(wàn)噸，其中1.66萬(wàn)噸為醬香型基酒。
其次，募集資金將用于品牌建設(shè)及市場(chǎng)推廣。珍酒李渡集團(tuán)在招股書商毫無(wú)掩飾其迅速崛起的秘訣，即過(guò)去受益于對(duì)廣告投放的大量投入，2020年約2.42億元、2021年近6.7億元、2022年約6.66億元，三年累計(jì)砸下廣告15.78億元。
珍酒李渡明確說(shuō)，“未來(lái)計(jì)劃繼續(xù)增加及優(yōu)化跨媒體渠道的廣告投放，包括電視、電臺(tái)、火車站、戶外廣告牌，住宅大樓電梯間及線上渠道，尤其是增加線上營(yíng)銷計(jì)劃及渠道的投資，包括短視頻及社交平臺(tái)上的關(guān)鍵意見領(lǐng)袖等”。
募資用途排第三的，是用于珍酒李渡業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)自動(dòng)化及數(shù)字化，最后是用于營(yíng)運(yùn)資金和一般用途。
從募資用途及順序看，珍酒李渡此次IPO資本大補(bǔ)血，一是加大擴(kuò)產(chǎn)，壯大規(guī)模；二是擴(kuò)張品牌曝光度，讓品牌調(diào)性真正“高端化”，也方便提價(jià)，增厚利潤(rùn)等。
珍酒李渡此次IPO謀略野心，無(wú)疑是冠以“酒局教父”殊榮的吳向東在資本運(yùn)作及品牌營(yíng)銷上長(zhǎng)袖善舞的一次強(qiáng)勢(shì)發(fā)揮，外界期待其正式在港交所敲鐘上市。