長江商報消息●長江商報記者 沈右榮
“鞋王”奧康沉淪已久！
2022年，是奧康國際（603001.SH）經(jīng)營業(yè)績最難看的一年。這一年，公司預(yù)計虧損3.20億元至3.80億元。這是公司2012年上市以來的首次虧損。
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實際上，2019年，公司主業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損。
曾經(jīng)以“中國男人真皮皮鞋”著稱而風(fēng)光一時的奧康究竟怎么了？品牌老化、轉(zhuǎn)型升級滯后，亦或是真皮不再？
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，奧康國際正在被實際控制人王振滔掏空。2019年至2021年，公司合計盈利0.84億元，卻分紅5.82億元。上市以來，公司累計盈利約18.60億元，累計分紅18.91億元。截至2022年三季度末，公司賬面貨幣資金只有3.27億元（含交易性金融資產(chǎn)）。
始于2015年，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等途徑，王振滔、王晨父子通過直接間接減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑，套現(xiàn)逾11億元，算上分紅，合計套現(xiàn)超過20億元。如今的奧康國際，市值僅剩下28億元，相較2015年巔峰時的208億元縮水整整180億元。
35年老品牌奧康，是就此陷落，還是伺機崛起？
一代“鞋王”深陷虧損難自拔
奧康國際出現(xiàn)了上市11年以來的首次虧損。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2022年度，奧康國際預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損3.20億元至3.80億元，與上年同期盈利3405.21 萬元相比，不僅僅是盈轉(zhuǎn)虧，而且是大幅虧損。
公司預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為虧損3.76億元至4.36億元，較上年同期為虧損1403.95萬元相比，虧損急劇擴大。
2022年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為21.07億元，同比下降1.65%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-1.33億元、1.76億元，同比下降392.94%、1261.91%。
對比發(fā)現(xiàn)，四季度，公司的虧損明顯增加，預(yù)計凈利潤、扣非凈利潤虧損額均在2億元左右。
凈利潤出現(xiàn)虧損，這是奧康國際上市以來的首次。
2012年4月26日，奧康國際通過闖關(guān)IPO在上交所上市，上市當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.55億元、凈利潤5.13億元，這是迄今為止的業(yè)績巔峰。2013年至2021年，營業(yè)收入在30億元左右波動，最高33.19億元，最低27.26億元。凈利潤方面，2013年至2017年，凈利潤分別為2.74億元、2.58億元、3.90億元、3.05億元、2.26億元，僅2015年同比增長。2018年至2021年，凈利潤分別為1.37億元、0.22億元、0.28億元、0.34億元，同比變動-39.53%、-83.57%、24.20%、21.87%，大幅下滑后低位徘徊。
扣非凈利潤方面，2012年為5.01億元，2013年至2017年分別為2.48億元、2.16億元、3.51億元、2.69億元、1.82億元，跟凈利潤的變動趨勢基本一致，也是4個年度下降、1個年度增長。2018年，扣非凈利潤為0.91億元，同比下降50.04%。2019年開始，扣非凈利潤變現(xiàn)為持續(xù)虧損，2019年至2021年，虧損金額分別為0.30億元、0.17億元、0.14億元。
算上2022年，奧康國際的扣非凈利潤出現(xiàn)連續(xù)四年虧損，且2022年的虧損大幅增加。
針對2022年的虧損，奧康國際解釋，受疫情影響，收入下降，對經(jīng)銷商與合營商因疫情造成的影響給予一定的補貼。公司實施品牌戰(zhàn)略升級，在廣告投放、業(yè)務(wù)宣傳、形象升級方面的投入增加較多。此外，對持有的蘭亭集勢長期股權(quán)投資計提減值準(zhǔn)備4200萬元左右。
奧康國際主要從事皮鞋及皮具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、零售及分銷業(yè)務(wù)，產(chǎn)品種類主要有商務(wù)正裝鞋、商務(wù)休閑鞋等鞋類產(chǎn)品以及皮具配套產(chǎn)品，主要用于滿足消費者日益增長的鞋類及皮具產(chǎn)品的功能性和時尚性需求，擁有“奧康”主品牌、“康龍”、“斯凱奇”及“彪馬”等輔品牌。
奧康國際以線下銷售為主，近年來，門店數(shù)量持續(xù)減少。2016年底至2018年底，公司門店數(shù)量分別為3148家、3086家、2989家，2022年三季報顯示，實體門店數(shù)量為2508家，不到6年凈減少640家。
除了持續(xù)關(guān)店外，奧康國際轉(zhuǎn)型緩慢、高度依賴線下也是重要因素。
分析人士稱，奧康，作為知名老品牌，存在品牌老化、產(chǎn)品質(zhì)量下降等問題，近年來，公司的金字招牌黯淡。
三年賺0.84億分紅5.82億
奧康的金字招牌失色，作為公司創(chuàng)始人、實際控制人王振滔，似乎并不急于擦亮招牌，而是忙著變現(xiàn)。
2012年上市以來，奧康國際有什么樣的發(fā)展？2012年底，公司總資產(chǎn)為50.95億元，2015年底至2017年底分別為56.45億元、55.45億元、53.34億元，2018年開始下降至50億以下，2020年底為43.37億元，2022年9月底為40.67億元，較2012年底整整少了逾10億元。
由此可見，上市后，奧康國際不僅沒有什么發(fā)展，反而在萎縮。
作為溫商知名人物，王振滔對其起家的奧康國際做了什么？大規(guī)模超高比例分紅，將公司的利潤轉(zhuǎn)移至自己的腰包。
2012年、2013年，公司盈利2.13億元、2.74億元，分紅1.60億元、0.88億元，對應(yīng)的分紅率為31.25%、32.17%。
上市公司給股東分紅，原本是受歡迎的，也是監(jiān)管鼓勵的，30%左右的分紅率也屬正常。然而，從2014年開始，奧康國際的分紅率大幅攀升。
2014年至2018年，公司年度盈利數(shù)分別為2.58億元、3.90億元、3.05億元、2.26億元1.37億元，現(xiàn)金分紅金額為2億元、3.01億元、2.41億元、2億元、1.17億元，現(xiàn)金分紅率分別為77.63%、77.07%、78.83%、88.53%、85.23%。在業(yè)績波動、增長乏力的情況下，分紅率反而大幅上升，分掉年度80%左右的凈利潤，這有違常理。
讓人吃驚的還在后頭。2019年至2021年，公司凈利潤分別為0.22億元、0.28億元、0.34億元，現(xiàn)金分紅1.91億元、1.91億元、2億元，分紅率分別高達850.74%、685%、588.77%。
三年凈利潤合計為0.84億元，三年現(xiàn)金分紅5.82億元，這是什么邏輯？實實在在的掏空公司的節(jié)奏！
2012年上市以來，奧康國際凈利潤累計數(shù)約為18.60億元，累計分紅18.91億元，賺取的凈利潤還不夠分紅。
截至2022年三季度末，奧康國際賬面貨幣資金（含交易性金融資產(chǎn)）為3.27億元，一年內(nèi)到期的非流動負債1.22億元。而在2021年底，公司的貨幣資金還超過10億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，王振滔也進行了減持。
王振滔、王晨父子合計持有奧康投資100%股權(quán)，2015年6月初，奧康國際的控股股東奧康投資將所持公司7300萬股（占公司總股本的18.20%）轉(zhuǎn)讓給繆彥樞、潘長忠、王晨，轉(zhuǎn)讓價款合計為11.13億元，其中，繆彥樞、潘長忠二人合計出資5.03億元。
繆彥樞系王振滔的舅舅，潘長忠系王振滔的妹夫。2015年四季度，二人將所持股權(quán)全部清倉。
2018年8月底，奧康投資將所持5%股權(quán)折價轉(zhuǎn)讓給許永坤，轉(zhuǎn)讓價款約為2.09億元，王晨將9.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給項今羽，轉(zhuǎn)讓款為4.16億元，王晨完成清倉。2019年，許永坤進行了減持。
至此，王振滔父子通過減持及協(xié)議轉(zhuǎn)讓直接間接套現(xiàn)11.28億元。
王振滔弟弟王進權(quán)擔(dān)任奧康國際總裁，其也持有4.98%股權(quán)。目前，上述減持后，王氏家族持股比合計為47.98%。上市以來累計18.91億元分紅，王氏家族合計分得的預(yù)計超過10億元。
通過分紅、減持，王振滔家族合計套現(xiàn)超過20億元。
如今，奧康國際經(jīng)營陷入困境，將如何突圍，長江商報記者將持續(xù)關(guān)注。