這是一家全球最大的水利上市公司，該企業(yè)不僅擁有央企國資改革的背景，還運行管理著三峽和葛洲壩等水電站。
2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售毛利率，也就是水力發(fā)電的利潤空間高達61%。這說明如果該公司銷售100元的所發(fā)電力，就能賺回61元的毛利潤。
【資料圖】
而憑借著在綠色電力領(lǐng)域的強大競爭力，這家企業(yè)獲得了中國證券金融公司的戰(zhàn)略入股，證金公司是其第七大流通股東。
目前，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2021年以262.73億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售凈利率卻出現(xiàn)了下降，這勢必會減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。
從2022年7月20日開始，該企業(yè)的股票出現(xiàn)了調(diào)整。股票在充分回調(diào)了22%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股綠色電力概念板塊中，長江電力(股票代碼:600900)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，長江電力的主營業(yè)務(wù)為大型水電站的運營。公司境內(nèi)水電行業(yè)的收入占比為87.61%，其他行業(yè)的收入占比為10.58%。
在這家企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，在2021年國內(nèi)電力消費實現(xiàn)兩位數(shù)增長，裝機結(jié)構(gòu)延續(xù)了綠色低碳的發(fā)展態(tài)勢。
2021年全社會用電量為8.31萬億千瓦時，同比增長了10.3%，用電量快速增長主要受國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇等因素的拉動。
以上數(shù)據(jù)來自公司的財報，也說明該企業(yè)目前所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風口中。
而在這家企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅20次，總共派發(fā)現(xiàn)金1440.4億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重竟然超過了60%。這個比例非常高，說明該企業(yè)對股東非常負責。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤為195.67億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就降至189.44億元，同比下降了3%。
雖然這家公司的凈利潤在今年第三季度出現(xiàn)了下滑，但是在A股綠色電力概念板塊176家上市企業(yè)中，卻依然能排在第2的位置。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。
上面看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下該企業(yè)的賺錢能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為10.36%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過水利發(fā)電的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回10.36元的凈利潤。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股綠色電力概念板塊176家上市企業(yè)中排名第21位。這個名次也很高，說明其賺錢的能力相對來說非常強。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力也不弱。
凈利潤增長原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業(yè)凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短。
銷售回款的時間就是該企業(yè)銷售電力的賬期，也是電費回到公司賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完電力之后，還需要42天才能收到電費。而現(xiàn)在只需要31天，銷售回款的時間縮短了26%。
作為一家水利發(fā)電集團要想創(chuàng)造凈利潤就得進行生產(chǎn)經(jīng)營，而水利發(fā)電需要的是錢。
所以電費能快速回到公司的賬戶里，管理層就可以把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營，進而提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。
所以銷售回款時間的縮短，就是這家公司今年第三季度凈利潤增長的主要原因。而銷售回款時間的縮短，除了能驅(qū)動該企業(yè)凈利潤的增長以外，它還大幅提高了公司的現(xiàn)金流能力。
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標，是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤雖然有189.44億元，但是同期該公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻高達239.7億元，同比增長了11%。
現(xiàn)金流量凈額比凈利潤高說明該企業(yè)的管理層在今年第三季度提高了營運能力，加強了應(yīng)收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了公司的賬戶里。
而現(xiàn)金流量凈額同比增長了11%，則說明和去年同期相比，該企業(yè)的現(xiàn)金流變得更加充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
不足之處
因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細分析出該企業(yè)目前存在的瑕疵，來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于銷售凈利率的下降。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售100元的電力，還能賺回48.77元的凈利潤，銷售凈利率為48.77%。
而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的電力，卻只能賺到46.57元的凈利潤，銷售凈利率降至46.57%，同比下降了3%。
這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股綠色電力概念板塊176家上市公司中排名第4位。這個名次非常高，說明其銷售凈利率相對來說并不低。
而通過進一步分析翻譯官在該企業(yè)的利潤表中發(fā)現(xiàn)，這家公司銷售凈利率下降的主要原因是銷售費用以及管理費用的高企。
銷售凈利率的下降對一家公司最大的危害在于，直接減少了該企業(yè)的收益，對其生產(chǎn)經(jīng)營十分不利，這點是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦長江電力這只股票，也沒有說長江電力公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。