這是一家世界上最大的軟體家居運營商，目前公司在全球擁有6000多家品牌專賣店，屬于軟體家居行業(yè)中門店數量最多，覆蓋面最廣的龍頭企業(yè)。
而在2021年，公司以130.61億元的品牌價值入選中國2021年中國品牌500強，這也彰顯了其在該領域的強大競爭力。
2020年這家企業(yè)全年的凈利潤只有8.45億元，到了2021年公司的凈利潤就達到了16.64億元。這不僅比2020年大幅增長了97%，還創(chuàng)出了歷史新高。
(資料圖片僅供參考)
但是在2022年第三季度，該企業(yè)的現金流能力卻出現了減弱的跡象，這對其生產經營是非常不利的，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些問題。
目前，這家公司的股票在充分回調了53%以后，于近期走出了一波短暫上漲的趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股家居用品概念板塊中，顧家家居(股票代碼:603816)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，說話的聲音不大，態(tài)度也很一般。
在交談中翻譯官了解到，顧家家居的主營業(yè)務為客餐廳、臥室及全屋定制家居品的研發(fā)、生產及銷售。
該企業(yè)沙發(fā)的收入占比為52.23%，床類產品的收入占比為16.18%，信息技術服務的收入占比為4.56%。
在公司的財報中翻譯官還發(fā)現，根據統(tǒng)計局和海關總署數據顯示，2021年我國限額以上家居類零售額高達1666.8億元，較2020年同期增長了14.5%。
家居及零件累計出口額為738.3億元，較2020年同比增長了2.4%。這些都說明該公司所從事的業(yè)務正處在行業(yè)風口中，未來這家企業(yè)的凈利潤還會有持續(xù)增長的可能性。
而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅6次，總共派發(fā)現金31.66億元。
并在2017-2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重高達50%。這個比例非常高，說明該企業(yè)對股東十分負責。
以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現。
業(yè)績表現
以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，公司的凈利潤為12.38億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達到了14.03億元，同比增長了13%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股家居用品概念板塊64家上市企業(yè)中排名第2位。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。
看過了這家公司的凈利潤表現，下面我們再來分析一下，該企業(yè)的估值情況。市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。
2022年第三季度，這家企業(yè)的市盈率只有18倍。這說明如果管理層把每年通過家居產品賺到的凈利潤都分給股東的話，你買入該公司1萬元的股票，18年后就能賺回1萬元的股息。
而該公司目前的市盈率，在A股家居用品概念板塊64家上市企業(yè)中，從低至高排列位居第16位。這個名次不算低，說明其目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，并且其目前并沒有被高估。
凈利潤增長原因
上面看過了該企業(yè)的凈利潤表現，下面我們再來分析一下公司凈利潤增長的原因，這也是本文最重要的環(huán)節(jié)。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高。
2021年第三季度，公司銷售100元的家居產品，只能賺回9.52元的凈利潤，銷售凈利率為9.52%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的家居產品 卻能賺回10.48元的凈利潤，銷售凈利率達到了10.48%，同比增長了10%。
這家公司目前的銷售凈利率，在A股家居用品概念板塊64家上市企業(yè)中排名19位。這個名次不算低，說明其銷售凈利率相對來說很高。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司家居產品的價格出現了上漲，或者管理層有效控制住了各項費用，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們來找找茬，分析一下該企業(yè)目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務數據后，翻譯官發(fā)現在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于銷售回款時間的延長。
銷售回款的時間就是公司銷售家居用品的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完家居用品之后，只需要26天就能收回貨款。而現在卻需要32天，銷售回款的時間延長了22%。
銷售回款時間的延長使貨款回到該企業(yè)生產環(huán)節(jié)的速度變慢了，這樣就降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。
同時銷售回款時間的延長還使這家公司的現金流能力出現了減弱的跡象。
經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家企業(yè)現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，公司的凈利潤雖然有14.03億元。但是同期該企業(yè)因經營活動而實際收上的現金凈額卻只有8.74億元，同比還下降了13%。
這里翻譯官要強調一下，在會計權責發(fā)生制下只要當一家企業(yè)銷售合同簽訂了，即使貨款還沒打到公司的賬戶里，此時凈利潤就產生了。
所以在正常的情況下，現金流量凈額應該比凈利潤低。因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款，這些錢會在未來的季度里打到公司的賬戶中。
但是在今年第三季度，該企業(yè)的現金流量凈額這個指標同比下降了13%。這說明公司目前的現金流并不是很充裕，其賬戶里的錢也變少了，這對其生產經營也是十分不利的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦顧家家居這只股票，也沒有說顧家家居公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。