12月22日晚間，新黃浦公告稱，擬非公開(kāi)發(fā)行股票，募資用于“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，這是股權(quán)融資松閘的“第三支箭”方針發(fā)布后，A股房企謀劃再融資的又一案例。
證券時(shí)報(bào)·e公司記者計(jì)算，自11月28日證監(jiān)會(huì)宣布康復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資、康復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資至今，不到一個(gè)月的時(shí)間里，已有福星股份、大名城、萬(wàn)科A、陸家嘴、招商蛇口、嘉凱城、白發(fā)股份、綠地控股、格力地產(chǎn)等23家A股上市房企活躍擁抱新政，平均每天就有一家房企謀劃再融資，可謂掀起了“定增潮”。
(資料圖)
全體來(lái)看，本輪房企“定增潮”首要會(huì)集在兩大領(lǐng)域，一方面是招商蛇口、格力地產(chǎn)等房企借助方針春風(fēng)重啟并購(gòu)重組，并發(fā)行股份征集配套資金。另一方面，大多數(shù)房企謀劃直接在A股定增募資，用于“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目等方針支撐領(lǐng)域?，F(xiàn)在，已有6家房企首先拋出定增預(yù)案，可見(jiàn)其落地速度之快。
從本次再融資潮房企的屬性來(lái)看，多元化特征明顯，既有招商蛇口、西藏城投等央國(guó)企開(kāi)發(fā)商，也有嘉凱城、大名城等民營(yíng)房企，此外還包含了萬(wàn)科A等優(yōu)質(zhì)房企以及一些出險(xiǎn)房企。
值得注意的是，未來(lái)，上市房企再融資施行時(shí)商場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)志愿將備受重視。對(duì)此，多位業(yè)界人士對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表明，一些財(cái)物負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理，聚集主業(yè)、運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，具有較多優(yōu)質(zhì)財(cái)物的房企定增相對(duì)會(huì)取得出資者親睞。對(duì)于出險(xiǎn)房企而言，或迎來(lái)定增落地的寶貴時(shí)機(jī)，但出資方或許愈加慎重，而實(shí)控人參加認(rèn)購(gòu)有望提振出資信心。
房企再融資潮起
“近期，方針對(duì)房企融資支撐力度是空前的，尤其是11月底以來(lái)，在優(yōu)化股權(quán)融資方針的引導(dǎo)下，不斷有同行謀劃再融資事項(xiàng)的音訊傳出，包含央國(guó)企以及民企，都希望捉住方針時(shí)機(jī)，加大彌補(bǔ)本錢金，改進(jìn)財(cái)物負(fù)債表，確實(shí)可以稱得上掀起了定增潮。公司作為當(dāng)?shù)貒?guó)企開(kāi)發(fā)商，也正在進(jìn)行相關(guān)作業(yè)的準(zhǔn)備?！北本┠成鲜蟹科蟾吖軐?duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表明。
實(shí)踐上，本輪房企“定增潮”的重要背景是，被業(yè)界視為股權(quán)融資“第三支箭”新政于11月28日正式落地，這也意味著暫停多年的A股房企并購(gòu)重組以及再融資方針的松閘。
此次，證監(jiān)會(huì)清晰了在支撐房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面的詳細(xì)五項(xiàng)方針措施，包含康復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，康復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外商場(chǎng)上市方針，進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤(pán)活房企存量財(cái)物效果，活躍發(fā)揮私募股權(quán)出資基金效果。
證券時(shí)報(bào)·e公司記者計(jì)算，自11月28日“第三支箭”新政落地以來(lái)，不到一個(gè)月的時(shí)間，已經(jīng)有北新路橋、福星股份、世茂股份、大名城、新湖中寶、萬(wàn)科A、天地源、陸家嘴、華夏美好、金科股份、冠城大通、招商蛇口、嘉凱城、外高橋、白發(fā)股份、綠地控股、迪馬股份、格力地產(chǎn)、中華企業(yè)、西藏城投、三湘形象、榮盛開(kāi)展、新黃浦等23家A股上市房企擁抱新政，活躍謀劃再融資事項(xiàng)。
從募資用途看，招商蛇口、格力地產(chǎn)、陸家嘴這三家上市房企征集資金首要用于并購(gòu)重組。所對(duì)應(yīng)的方針是“答應(yīng)房企發(fā)行股份或支付現(xiàn)金購(gòu)買涉房財(cái)物；發(fā)行股份購(gòu)買財(cái)物時(shí)，可以征集配套資金”。而其它謀劃再融資事項(xiàng)的上市房企征集資金用途會(huì)集在與“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及償還債款本息、彌補(bǔ)流動(dòng)資金等符合房企再融資方針要求的領(lǐng)域。
值得一提的是，12月21日，證監(jiān)會(huì)表明，將大力支撐房地產(chǎn)商場(chǎng)平穩(wěn)開(kāi)展。落實(shí)好已出臺(tái)的房企股權(quán)融資方針，答應(yīng)符合條件的房企“借殼”已上市房企，答應(yīng)房地產(chǎn)和建筑等密切相關(guān)職業(yè)上市公司施行涉房重組，這也被業(yè)界視為方針鼓勵(lì)房企股權(quán)融資的再度重申，有助于改進(jìn)財(cái)物負(fù)債表，提高資質(zhì)。
潛在認(rèn)購(gòu)方受重視
實(shí)踐上，現(xiàn)在，已經(jīng)有白發(fā)股份、福星股份、嘉凱城、大名城、三湘形象以及榮盛開(kāi)展等6家房企首先拋出定增預(yù)案，可見(jiàn)響應(yīng)方針謀劃定增速度之快。其中，白發(fā)股份、大名城確定了部分定增出資方，均為控股股東或相關(guān)方參加認(rèn)購(gòu)，而嘉凱城的再融資更是被建軻出資一家包攬，后者為該公司實(shí)踐操控人的關(guān)聯(lián)方。
值得一提的是，到現(xiàn)在，白發(fā)股份是本輪房企再融資潮中估計(jì)征集資金金額最高的房企，其控股股東認(rèn)購(gòu)一半。
12月5日晚間，白發(fā)股份發(fā)布定增預(yù)案，公司擬募資不超越60億元，用于鄭州白發(fā)峰景花園項(xiàng)目、南京燕子磯G82項(xiàng)目、湛江白發(fā)新城市南（北）花園項(xiàng)目、紹興金融生機(jī)城項(xiàng)目及彌補(bǔ)流動(dòng)資金，公司控股股東白發(fā)集團(tuán)參加認(rèn)購(gòu)金額不超越30億元。
在業(yè)界看來(lái)，房企大股東參加再融資在有助于提高定增成功率、增強(qiáng)企業(yè)操控權(quán)的一起，還有利于提振商場(chǎng)信心。
中指研討院企業(yè)事業(yè)部研討負(fù)責(zé)人劉水告知證券時(shí)報(bào)·e公司記者，由大股東或?qū)嵖厝藚⒓诱J(rèn)購(gòu)的定增或許落地較快，“因?yàn)檫@種方法下，特定出資者的構(gòu)成單一，出資人往往便是公司的決策人，了解公司情況，與公司利益一致。大股東或?qū)嵖厝藚⒓诱J(rèn)購(gòu)也顯示出對(duì)公司的看好，樂(lè)意掏出真金白銀為企業(yè)彌補(bǔ)權(quán)益本錢，有利于提高上市公司形象，提振出資者信心?！?/p>
實(shí)踐上，除了有控股股東清晰參加認(rèn)購(gòu)?fù)?，其他或許認(rèn)購(gòu)房企定增的出資方備受重視。
光大銀行金融商場(chǎng)部宏觀研討員周茂華告知證券時(shí)報(bào)·e公司記者，大股東、實(shí)控人、部分央企、當(dāng)?shù)爻峭?、AMC、部分紓困基金，相關(guān)房企上下游產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)或債權(quán)人等都或許成為潛在定增出資者?！胺科竺懿汲雠_(tái)定增，最終落地還得看房企增發(fā)股票詳細(xì)定價(jià)及條件是否有吸引力，全體商場(chǎng)心情，以及出資者對(duì)部分房企運(yùn)營(yíng)方式及運(yùn)營(yíng)前景預(yù)期。定增方案需求緊跟商場(chǎng)需求，一起加強(qiáng)與出資者溝通?！?/p>
在劉水看來(lái)，雖然房企謀劃再融資事項(xiàng)很快，還需經(jīng)過(guò)董事會(huì)、股東大會(huì)批閱，監(jiān)管組織同意以及出資方認(rèn)購(gòu)等多個(gè)環(huán)節(jié)，落地進(jìn)程面臨必定檢測(cè)。“當(dāng)時(shí)方針環(huán)境滿足寬松，面臨的檢測(cè)首要來(lái)自于股東大會(huì)對(duì)定增方案的認(rèn)可，出資人對(duì)企業(yè)及融資用途的認(rèn)可?，F(xiàn)在A股全部為定向增發(fā)，面向以金融組織為主的出資者，另外大股東、實(shí)控人也會(huì)參加認(rèn)購(gòu)?！?/p>
“此外，尚未出險(xiǎn)的房企股權(quán)融資落地更快。這類企業(yè)一直保持較為穩(wěn)健的開(kāi)發(fā)、出售節(jié)奏，定增融資或直接用于彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金，或經(jīng)過(guò)償還債款替換原本自有資金用于償債的壓力，間接釋放運(yùn)營(yíng)資金，無(wú)論哪種用途均有利于增加企業(yè)流動(dòng)性，加快開(kāi)展進(jìn)程?！眲⑺嬷浾?。
出險(xiǎn)房企或迎時(shí)機(jī)？
實(shí)踐上，在業(yè)界看來(lái)，此前房企融資方針支撐首要聚集于優(yōu)質(zhì)房企，而第三支箭新政并未約束出險(xiǎn)房企，在此背景下，包含世茂股份、華夏美好、金科股份等此前有違約行為的房企也在活躍謀劃再融資事項(xiàng)。
那么，這些出險(xiǎn)房企是否可以經(jīng)過(guò)定增募資，迎來(lái)債款危險(xiǎn)化解的時(shí)機(jī)相同備受重視。
“整個(gè)職業(yè)最艱難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，此前出險(xiǎn)房企中不乏優(yōu)質(zhì)房企，且房地產(chǎn)全體的估值或股價(jià)定價(jià)不高，出資者會(huì)理性看待此前出險(xiǎn)的房企定增?！敝苊A說(shuō)。
不過(guò)，也有專家以為，商場(chǎng)對(duì)于出險(xiǎn)房企的定增認(rèn)購(gòu)或許會(huì)愈加慎重。
在劉水看來(lái)，出險(xiǎn)房企的定增意向首要為“保交樓、保民生”項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、償還債款、彌補(bǔ)流動(dòng)資金。對(duì)股東來(lái)說(shuō)，以股權(quán)方式出資是為了參加分配利潤(rùn)、完成盈利。出險(xiǎn)企業(yè)一方面融資意向用途缺少盈利空間，另一方面當(dāng)時(shí)出售回款不暢、其他再融資渠道基本封閉，即便當(dāng)下完成了保交給項(xiàng)目、償還部分債款，也難以釋放剩余資金用于運(yùn)營(yíng)。這種情況下股東利益無(wú)法得到保障，定增難度較大。
對(duì)此，劉水建議，對(duì)于出險(xiǎn)房企來(lái)說(shuō)，大股東或?qū)嵖厝顺蔀槎ㄔ龀鲑Y人可起到必定的信心提振效果。“經(jīng)過(guò)大股東或?qū)嵖厝伺c公司的深度綁定，企業(yè)向債權(quán)人、購(gòu)房者釋放出活躍解決問(wèn)題的信號(hào)，可為償還債款、保交給爭(zhēng)取時(shí)間和空間?！?/p>
克而瑞分析師也以為，本次地產(chǎn)再融資鋪開(kāi)或許出險(xiǎn)企業(yè)能分一杯羹，將協(xié)助企業(yè)優(yōu)化本錢結(jié)構(gòu)，一起也將進(jìn)一步推動(dòng)出險(xiǎn)企業(yè)的債款危險(xiǎn)化解作業(yè)，對(duì)助力企業(yè)的危險(xiǎn)出清具有重要意義。不過(guò)，值得注意的是，當(dāng)時(shí)出險(xiǎn)企業(yè)仍存在較大的債款問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)情況各異，即便方案經(jīng)過(guò)，定增方案仍是商場(chǎng)化行為，一方面需求尋覓出資人相對(duì)于其他房企來(lái)說(shuō)或許愈加困難，另一方面出資人與征集人對(duì)發(fā)行價(jià)的博弈也將會(huì)是定增方案是否成功發(fā)行的難點(diǎn)。