2018年從新三板摘牌后，愛(ài)迪特(秦皇島)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)迪特”)也將目光投向了A股資本市場(chǎng)。近期，深交所官網(wǎng)顯示，愛(ài)迪特創(chuàng)業(yè)板IPO已獲得受理，公司擬募資9.55億元。需要指出的是，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特存在多次增資，其中最后一次增資是在2021年9月，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)(中國(guó))技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“阿里網(wǎng)絡(luò)”)斥資4000萬(wàn)元拿下了愛(ài)迪特1.21%的股份。軟件有限公司、浙江天貓技術(shù)有限公司、Alibaba.comChinaLimited，三名股東分別持有公司57.59%、35.75%、6.66%的股份。
此次沖擊創(chuàng)業(yè)板，愛(ài)迪特?cái)M募資9.55億元，投向愛(ài)迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-口腔CAD/CAM材料產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化口腔綜合服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、愛(ài)迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-研發(fā)中試基地項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別擬投入募資額2.35億元、2.64億元、1.69億元、2.87億元。
短時(shí)間內(nèi)增資價(jià)格差異大
在愛(ài)迪特歷次增資中，相近時(shí)間下的增資價(jià)格卻存在差異。
據(jù)愛(ài)迪特介紹，IPO申報(bào)前一年，公司新增股東共計(jì)13名，其中2名股東為公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的員工持股平臺(tái)，其他11名股東因看好公司的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和/或增資的形式成為公司股東。
首先來(lái)看阿里網(wǎng)絡(luò)的增資價(jià)格，按照投前估值32.66億元并經(jīng)各方協(xié)商確定，增資價(jià)格為57.91元/出資額。
在阿里網(wǎng)絡(luò)增資入股前兩月，即2021年7月，天津同源、天津后浪的增資價(jià)格則為20元/出資額，按照投前估值10.12億元并經(jīng)各方協(xié)商確定。不過(guò)，記者了解到，天津同源、天津后浪均為愛(ài)迪特的員工持股平臺(tái)。
投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，對(duì)于員工持股平臺(tái)增資，IPO公司會(huì)給予一定的支持，屬于員工福利，增資價(jià)格低于其他公司也屬于正常情況。
不過(guò)，2021年4月，嘉興辰冪德、蘇州辰知德、建發(fā)柒號(hào)等多公司也對(duì)愛(ài)迪特進(jìn)行了增資，增資價(jià)格為36.7元/出資額、37.75元/出資額不等，分別按照投前估值16億元、18億元并經(jīng)各方協(xié)商確定。不難看出，36.7元/出資額、37.75元/出資額與57.91元/出資額也有較大差異，鋁行業(yè)一季度高景氣持續(xù) “高附加值”鋁產(chǎn)品提振多家公司業(yè)績(jī)受益于鋁價(jià)上漲等 今年一季度鋁行業(yè)繼續(xù)保持高景氣 近期 天山鋁業(yè)等多家上市鋁企披露今年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告 成績(jī)亮眼 鋁價(jià)上漲催化業(yè)績(jī) 天山鋁業(yè)一季度利潤(rùn)增超30 大手筆分紅2022年4月11日 天山鋁業(yè)集團(tuán)股份有限公司 證券簡(jiǎn)稱 天山鋁業(yè) 證券代碼 0025并且愛(ài)迪特投前估值差距也較大。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，相近時(shí)間下，IPO公司增資價(jià)格存在較大差異可能會(huì)被監(jiān)管層質(zhì)疑是否存在利益輸送等問(wèn)題。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向愛(ài)迪特董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，不過(guò)未能獲得相關(guān)問(wèn)題回應(yīng)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年走低
闖關(guān)A股當(dāng)下，愛(ài)迪特主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在逐年走低。
數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年以及2021年前三季度，愛(ài)迪特主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為56.8%、51.6%、42.81%和39.58%，整體呈一定程度下降趨勢(shì)，其中，口腔修復(fù)材料的整體毛利率分別為61.06%、59.55%、52.68%和50.52%，也在逐年走低。
而在報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特同行業(yè)可比公司平均主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率則分別為52.9%、56.66%、53.38%、57.12%，除了2018年之外，其余報(bào)告期毛利率平均值均在愛(ài)迪特之上。宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，毛利率水平能夠體現(xiàn)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年走低的情況，愛(ài)迪特在招股書(shū)中表示，主要原因系公司口腔數(shù)字化設(shè)備未自主生產(chǎn)，毛利率水平與口腔修復(fù)材料相比較低，而該部分業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)上升；此外，由于公司價(jià)格戰(zhàn)略調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)公司氧化鋯瓷塊價(jià)格整體出現(xiàn)一定程度下降，亦在一定程度上導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)下降。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期各期，愛(ài)迪特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.13億元、2.99億元、3.62億元、3.9億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為4737.02萬(wàn)元、4858.33萬(wàn)元、4462.16萬(wàn)元、4040.84萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為4609.34萬(wàn)元、5025.91萬(wàn)元、4474.53萬(wàn)元、3974.56萬(wàn)元。
不難看出，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，2020年歸屬凈利潤(rùn)以及扣非后歸屬凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。
另外，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)迪特應(yīng)收賬款金額也較大。
報(bào)告期各期末，愛(ài)迪特應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3710.62萬(wàn)元、6629.23萬(wàn)元、1.14億元和1.76億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.46%、22.16%、31.4%、45.21%，占比較高。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)北京商報(bào)記者表示，應(yīng)收賬款持續(xù)大幅上升存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果公司客戶財(cái)務(wù)狀況惡化或無(wú)法按期付款，將使得公司面臨較大的營(yíng)運(yùn)資金壓力。
北京商報(bào)記者馬換換