4月15日，降準(zhǔn)如期而至。央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。
本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。根據(jù)測(cè)算，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。
什么是降準(zhǔn)，對(duì)股市有什么影響，哪些板塊個(gè)股又將受益？本期發(fā)仔就和大家來聊聊關(guān)于降準(zhǔn)不可不知的二三事！
降準(zhǔn)，簡(jiǎn)單講就是降低銀行存款準(zhǔn)備金率。
我們把錢存到銀行，銀行必須拿出一定比例的存款交給央行，用來控制放貸數(shù)量，降低銀行突發(fā)擠兌風(fēng)險(xiǎn)。這部分錢這就叫存款準(zhǔn)備金，其所占銀行總存款的比例就叫做準(zhǔn)備金率。
這也就表示，降準(zhǔn)之后銀行等金融機(jī)構(gòu)往往可以向社會(huì)提供更多的流動(dòng)資金，通常用以刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
值得注意的是，本次降準(zhǔn)雖然如期到來，但不少業(yè)內(nèi)人士表示，此次降準(zhǔn)力度略低于市場(chǎng)此前預(yù)期。2008年以來降準(zhǔn)幅度均為0.5、1.0個(gè)百分點(diǎn)，2021年7月、12月降準(zhǔn)均為0.5個(gè)百分點(diǎn)，本次降準(zhǔn)幅度為歷史最低。降準(zhǔn)落地后，港A兩股首日市場(chǎng)表現(xiàn)較為冷淡。
降準(zhǔn)落地后，因?yàn)槭袌?chǎng)擁有了更多的流動(dòng)性，往往會(huì)有部分資金進(jìn)入股市。據(jù)興證策略，降準(zhǔn)落地有望提振短期市場(chǎng)情緒，歷次降準(zhǔn)落地后一周市場(chǎng)上漲概率較高。
招商證券也認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，降準(zhǔn)落地有利于改善市場(chǎng)對(duì)于政策轉(zhuǎn)暖以及寬信用的預(yù)期，對(duì)于提高整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好具有一定的正向作用。
具體來看，降準(zhǔn)對(duì)以下幾個(gè)板塊的作用更為明顯。
1、銀行、券商板塊對(duì)于銀行板塊，可貸規(guī)模比例因降準(zhǔn)而上升，這樣不僅獲得更多可支配資金，而且還能夠顯著降低這些行業(yè)上市公司的融資成本。本次降準(zhǔn)相當(dāng)于降低銀行資金成本約65億元，可直接反應(yīng)在銀行的利潤表中，利好銀行股EPS。
2、地產(chǎn)、基建板塊降準(zhǔn)之后房地產(chǎn)的流動(dòng)性也將增強(qiáng)。銀行的可貸款資金增加，這意味著房地產(chǎn)公司有機(jī)會(huì)獲得更多企業(yè)及項(xiàng)目貸款，一定程度上緩解部分房企融資負(fù)債的流動(dòng)性問題；也有望激發(fā)居民的購房需求，刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)需求回暖，推動(dòng)內(nèi)房股估值修復(fù)。同時(shí)或?qū)鲗?dǎo)到基建及原材料上下游，緩解行業(yè)壓力。
3、大宗商品、有色板塊有色金屬價(jià)格主要受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，一般來說，流動(dòng)性充裕會(huì)刺激大宗商品價(jià)格上漲。因此降準(zhǔn)也會(huì)一定程度上影響大宗商品，使其受到流動(dòng)性預(yù)期的影響，尤其是有色金屬板塊個(gè)股的走勢(shì)。
此外，降準(zhǔn)可以增加高科技企業(yè)的試錯(cuò)機(jī)會(huì)，或許會(huì)有更多的資金涌入這些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的行業(yè)，如科網(wǎng)、電子、新能源車、醫(yī)療等行業(yè)。
雖然整體來看，降準(zhǔn)有望增加股市流動(dòng)性，刺激市場(chǎng)情緒回升。但在實(shí)際市場(chǎng)行情中，個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)仍需要結(jié)合多方面信息考慮。中信建投分析稱，本次降準(zhǔn)是流動(dòng)性較為充裕下的降準(zhǔn)，信號(hào)意義為主，實(shí)際上不會(huì)成為短期市場(chǎng)走勢(shì)的決定性因素。疫情仍是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的重要問題，降準(zhǔn)后建議謹(jǐn)慎樂觀。
雖然本次降準(zhǔn)較市場(chǎng)預(yù)期而言較為“矜持”，但多機(jī)構(gòu)表示，本輪降準(zhǔn)是流動(dòng)性充裕下的審慎趨松，后續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)和低估值方向機(jī)會(huì)。
海通國際發(fā)研報(bào)指，資本市場(chǎng)改革快速推進(jìn)，券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望提速，頭部券商優(yōu)勢(shì)顯著。保險(xiǎn)新單保費(fèi)短期承壓，中長(zhǎng)期仍看好康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。且降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，如果未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)改善、長(zhǎng)端利率上行，資產(chǎn)端壓力有望緩解，看好券商。
川財(cái)證券表示，本次降準(zhǔn)再次從融資端角度出發(fā)，強(qiáng)化對(duì)中小企業(yè)的支持力度，而“降準(zhǔn)”也是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要一環(huán)，相關(guān)行業(yè)預(yù)計(jì)將受益，建議關(guān)注：一是地產(chǎn)、基建產(chǎn)業(yè)鏈，“穩(wěn)增長(zhǎng)”下地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈壓力預(yù)計(jì)將緩解，行業(yè)有望迎來估值修復(fù)，而基建方面投資加大將有利于行業(yè)利潤的提升；二是銀行板塊，存款準(zhǔn)備金的下調(diào)，有助于增加銀行資金配置能力，進(jìn)一步釋放利潤；三是上游原材料企業(yè)，基建端發(fā)力預(yù)計(jì)將對(duì)上游原材料需求構(gòu)成支撐，行業(yè)利潤有望維持高位。
方正證券稱，本次降準(zhǔn)正式落地有利于加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，激發(fā)市場(chǎng)活力，提振市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)后續(xù)國內(nèi)的流動(dòng)性環(huán)境仍會(huì)較為寬松，利率還有下行空間。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，絕對(duì)低估值板塊有很好的防御屬性。除此之外，建議關(guān)注行業(yè)政策預(yù)期可能出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的板塊，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)等。