這是一家我國(guó)最大的線下便民支付服務(wù)商，同時(shí)也是A股唯一一家，與央行數(shù)字貨幣研究所簽署數(shù)字人民幣戰(zhàn)略合作協(xié)議的上市公司。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)還獲得了全國(guó)社?；鸬膽?zhàn)略入股，目前社保基金是其第九大股東。
(相關(guān)資料圖)
在該公司的歷史業(yè)績(jī)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，2022年這家企業(yè)發(fā)生了虧損，但是到了2023年，該公司只用了兩個(gè)季度的時(shí)間就完成了5.11億元的凈利潤(rùn)。
而值得注意的是，這家企業(yè)去年虧損的主要原因是營(yíng)業(yè)外支出的高企，在本文的后半段翻譯官會(huì)詳細(xì)講解這些細(xì)節(jié)。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了70%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股數(shù)字貨幣概念板塊中，拉卡拉(股票代碼:300773)這家上市公司2023年第二季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
拉卡拉在去年11月1日時(shí)曾經(jīng)寫過該企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)的文章，今天再次寫是因?yàn)楣?023年半年報(bào)出來后對(duì)文章進(jìn)行的更新。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，拉卡拉目前有兩大業(yè)務(wù)板塊，分別為數(shù)字支付業(yè)務(wù)和科技服務(wù)業(yè)務(wù)。
這家企業(yè)支付業(yè)務(wù)的收入占比為85.59%，其他業(yè)務(wù)的收入占比為14.41%。
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，2023年上半年，第三方支付市場(chǎng)恢復(fù)了增長(zhǎng)。根據(jù)人民銀行發(fā)布的《2023年支付體系一季度運(yùn)行總體情況》顯示，截至2023年3月末，銀行卡消費(fèi)總額為33.04億元，同比增長(zhǎng)了1.28%。
這些數(shù)據(jù)說明，該企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)也在恢復(fù)中，未來公司的凈利潤(rùn)有持續(xù)增長(zhǎng)的可能性。
而在這家企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計(jì)分紅2次，總共派發(fā)現(xiàn)金15.8億元。并在2019~2020年期間為股東分了兩次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過了90%。
這個(gè)比例非常高，但是在2021~2023年期間管理層并沒有為股東進(jìn)行分紅，這點(diǎn)是需要我們注意的。
上面看過了該企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第二季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
上面已經(jīng)介紹過了在去年該企業(yè)發(fā)生了虧損，虧損的金額高達(dá)14.37億元，比2021年大幅下降了233%。
而在這家公司2022年的財(cái)報(bào)中管理層給出企業(yè)發(fā)生虧損的原因?yàn)椋?022年國(guó)內(nèi)第三方支付市場(chǎng)規(guī)模階段性下降。
2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到多重不利因素影響，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和居民消費(fèi)意愿都受到擾動(dòng)，連續(xù)多年高速增長(zhǎng)的支付市場(chǎng)出現(xiàn)了階段性調(diào)整。
雖然該企業(yè)在宏觀環(huán)境不好的情況下發(fā)生了虧損，但是翻譯官卻發(fā)現(xiàn)這家公司虧損的主要原因是營(yíng)業(yè)外支出的高企。
2022年該企業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入為53.94億元，營(yíng)業(yè)總成本為52.72億元，所以這家公司還是有一些利潤(rùn)的。但是在2022年，該企業(yè)營(yíng)業(yè)外支出竟然高達(dá)13.96億元，同比大幅增長(zhǎng)了6889%。
在2022年的財(cái)報(bào)中，管理層給出營(yíng)業(yè)外支出高企的原因是，受待處理資金的影響，待處理資金指的是違規(guī)“跳碼”資金的退還。
出現(xiàn)這種情況主要是因?yàn)椴糠謽?biāo)準(zhǔn)類商戶在交易時(shí)，使用了優(yōu)惠類商戶的交易費(fèi)率。按照相關(guān)協(xié)議將涉及資金退還至待處理賬戶，該公司將所涉及資金進(jìn)行了適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理，沖減2022年當(dāng)期損益。
而到了2023年，因?yàn)橹Ц缎袠I(yè)出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)也大幅提高了。
2022年第二季度，這家公司的凈利潤(rùn)為3.3億元。到了2023年第二季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了5.11億元，同比大幅增長(zhǎng)了55%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股數(shù)字貨幣概念板塊75家上市企業(yè)中排名第3位。這個(gè)名次非常高，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
有一點(diǎn)是需要我們注意的，那就是在5.11億元的凈利潤(rùn)中有2.71億元是投資收益。而和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的扣非凈利潤(rùn)實(shí)際上為2.82億，同比只提高了10%。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第二季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是支付業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。
2022年第二季度，該企業(yè)提供100元的支付服務(wù)只能賺回27.85元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為27.85%。
而到了2023年第二季度，這家公司同樣提供100元的支付服務(wù)卻能賺回29.44元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了29.44%，同比增長(zhǎng)了6%。
該企業(yè)目前的銷售毛利率，在A股數(shù)字貨幣概念板塊75家上市公司中排名第41位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說明其服務(wù)的利潤(rùn)空間相對(duì)來說并不是很大。
上面看過了該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌逻@家公司的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中我們先來看一下該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并分析這家公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)。
2023年第二季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有5.1億元，但是同期這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為3.21億元，同比下降了43%。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)，該企業(yè)的銷售回款時(shí)間也就是賬期是縮短的，所以這家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額下降并不是因?yàn)殇N售出現(xiàn)了問題，而是因?yàn)榻衲甑诙径仍撈髽I(yè)的開銷比較大，這也說明該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)十分健康。
上面看過了這家公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的投資活動(dòng)。
2023年第二季度，這家公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.98億元，同比增長(zhǎng)了133%。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為正數(shù)，說明該企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)并沒有進(jìn)行投資。但是分析財(cái)報(bào)不能只看數(shù)據(jù)，要透過數(shù)據(jù)了解公司的業(yè)務(wù)。
所以通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第二季度，該企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為1.72億元，同比增長(zhǎng)了7%。
購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)這個(gè)指標(biāo)記錄的就是該公司為擴(kuò)大產(chǎn)能所花的錢，這說明管理層在報(bào)告期內(nèi)確實(shí)進(jìn)行了擴(kuò)大產(chǎn)能。
而在報(bào)告期內(nèi)，這家企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為正數(shù)，是因?yàn)橥诠臼盏搅说狡诘慕Y(jié)構(gòu)性存款或者理財(cái)，其金額為4.17億元。
通過上述分析我們了解到，在2023年第二季度，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)都很健康，這對(duì)公司未來凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是非常有幫助的。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將詳細(xì)分析這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在報(bào)告期內(nèi)都做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在資產(chǎn)負(fù)債表中，我們先來看一下該公司的負(fù)債情況，在2023年第一季度，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)66.95%。
但是在財(cái)報(bào)中翻譯官卻發(fā)現(xiàn)，這家公司目前的短期負(fù)債為2.26億元，長(zhǎng)期負(fù)債也只有2.33億元。
因?yàn)樵撈髽I(yè)的總資產(chǎn)為115.86億元，所以在報(bào)告期內(nèi)，這家公司的有息負(fù)債率只有4%，其余的負(fù)債都是無息的。
這既說明該公司的有息負(fù)債很少，也說明這家企業(yè)的資金使用效率非常高。雖然該公司的有息負(fù)債非常少，但是在報(bào)告期內(nèi)，這家企業(yè)的貨幣資金卻非常龐大。
2023年第二季度，這家企業(yè)的貨幣資金高達(dá)62.44億元，貨幣資金就是該公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。
有一點(diǎn)是需要我們注意的，那就是支付行業(yè)跟傳統(tǒng)的制造業(yè)不同，因?yàn)橹圃鞓I(yè)的存貨是企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品，而固定資產(chǎn)和在建工程是公司的產(chǎn)能。
但是支付企業(yè)屬于金融行業(yè)，他的存貨以及固定資產(chǎn)、在建工程對(duì)公司未來利潤(rùn)的增長(zhǎng)并沒有直接的關(guān)系，這點(diǎn)是需要我們注意的。
而真正能影響這家企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的是宏觀數(shù)據(jù)，如果在未來的季度里，我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和居民的消費(fèi)意愿都大幅提升的話，那么該公司的凈利潤(rùn)也會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
但是，待處理資金以及違規(guī)“跳碼”資金的退還是需要我們注意的，因?yàn)檫@或許會(huì)遭到監(jiān)管層的處罰。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為這家公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦拉卡拉這只股票，也沒有說拉卡拉公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。