《電鰻財(cái)經(jīng)》 孫耀琦/文
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業(yè)績(jī)遇困、曾在2021年兩次終止跨界收購(gòu)的華嶸控股(600421.SH)，近期發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬收購(gòu)主業(yè)為光纖敏感環(huán)組件等產(chǎn)品的開(kāi)拓光電全部股權(quán)，擬再次跨界收購(gòu)。
上交所發(fā)布的《問(wèn)詢函》要求華嶸控股補(bǔ)充披露：公司多次籌劃收購(gòu)與主營(yíng)業(yè)務(wù)明顯不存在協(xié)同效應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的具體原因，充分論證收購(gòu)的必要性。
《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，從已披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，開(kāi)拓光電營(yíng)業(yè)收入體量較小，且處于持續(xù)虧損狀態(tài)，此次收購(gòu)能否提升業(yè)績(jī)不景氣的華嶸控股盈利能力，尚難判斷。
標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)虧損
華嶸控股發(fā)布的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》顯示，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)南京柏澤、古德菲樂(lè)、南京誠(chéng)可信、高爽等10名交易對(duì)方持有的開(kāi)拓光電100%股權(quán)。其中，以發(fā)行股份方式支付總交易對(duì)價(jià)的85%，以現(xiàn)金方式支付總交易對(duì)價(jià)的15%。
開(kāi)拓光電主要從事光纖敏感環(huán)組件、激光光纖器件、光纖傳感器等特種光纖器件、傳感組件的研制、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于兵器、航空航天、基礎(chǔ)設(shè)施智能監(jiān)測(cè)及激光應(yīng)用等領(lǐng)域。
激光光纖器件主要實(shí)現(xiàn)高能量激光靈活精準(zhǔn)傳輸，完成激光能量分配及處理。因具有低損耗和高激光損傷閾值的特性，廣泛應(yīng)用于材料加工、激光醫(yī)療等領(lǐng)域。
開(kāi)拓光電在慣性制導(dǎo)領(lǐng)域滿足航空航天、兵器、船舶等國(guó)防軍工市場(chǎng)的同時(shí)，逐步向基礎(chǔ)設(shè)施智能監(jiān)測(cè)和激光應(yīng)用等民用領(lǐng)域延伸。該公司主要采用直銷(xiāo)方式，銷(xiāo)售光纖敏感環(huán)組件、激光光纖器件、光纖傳感器，為主要客戶提供光纖器件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。
雖然華嶸控股稱(chēng)，開(kāi)拓光電主業(yè)具備較好的發(fā)展前景，但該公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2021年至2022年，開(kāi)拓光電營(yíng)業(yè)總收入分別為“-”元、346.49萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別虧損5.4萬(wàn)元、652.65萬(wàn)元。2023年1月至5月，該公司營(yíng)業(yè)收入為1378.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1016.19萬(wàn)元。
開(kāi)拓光電持續(xù)虧損，引起上交所的注意。上交所發(fā)布的《問(wèn)詢函》要求華嶸控股補(bǔ)充披露：開(kāi)拓光電營(yíng)業(yè)收入較低，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的具體原因，盈利能力是否存在不確定性;結(jié)合上述情況，說(shuō)明公司收購(gòu)長(zhǎng)期虧損標(biāo)的資產(chǎn)的具體原因及合理性，本次交易是否有利于增強(qiáng)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
擬提供借款
《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，華嶸控股此次收購(gòu)資產(chǎn)能否成功尚未確定，但公司已經(jīng)開(kāi)始擬向開(kāi)拓光電提供借款，對(duì)開(kāi)拓光電期望較高。
2023年6月16 日，華嶸控股與開(kāi)拓光電簽署的《借款協(xié)議》約定：華嶸控股將根據(jù)開(kāi)拓光電的實(shí)際資金需求，在履行董事會(huì)和股東大會(huì)審批程序后的360天內(nèi)，向開(kāi)拓光電提供不超過(guò)3000萬(wàn)元流動(dòng)資金支持，用于其日常經(jīng)營(yíng)所需。
如此次重組未能通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核，開(kāi)拓光電應(yīng)在每批款項(xiàng)實(shí)際支付之日起360天內(nèi)償還借款本息。借款期限為一年。
開(kāi)拓光電的實(shí)際控制人皇甫德敏和趙霞，將為開(kāi)拓光電此次借款向華嶸控股提供連帶責(zé)任保證;同時(shí)，南京柏澤將向華嶸控股質(zhì)押其所持開(kāi)拓光電20%的股權(quán)作為擔(dān)保物。
《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2023年一季度，華嶸控股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-239萬(wàn)元，貨幣資金為467.42萬(wàn)元，資產(chǎn)總為1.23億元，資產(chǎn)負(fù)債率為63.86%。
《問(wèn)詢函》要求華嶸控股補(bǔ)充披露：在重組方案未實(shí)質(zhì)推進(jìn)之前，即向開(kāi)拓光電提供財(cái)務(wù)資助的原因及考慮;結(jié)合當(dāng)前公司貨幣資金余額等財(cái)務(wù)狀況，說(shuō)明向開(kāi)拓光電提供財(cái)務(wù)資助的資金來(lái)源。
華嶸控股主營(yíng)業(yè)務(wù)為PC 模具、模臺(tái)、桁架筋的加工、制造，為房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，受?chē)?guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度下行等因素影響，經(jīng)營(yíng)存在較大壓力。2022年上半年，因客觀原因長(zhǎng)三角區(qū)域短期內(nèi)的市場(chǎng)需求被暫時(shí)壓制，部分客戶需求和訂單存在延期的情形，公司銷(xiāo)售收入同比下降較大。
業(yè)績(jī)遇困的華嶸控股，開(kāi)啟人員減編等降本增效舉措。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下行的挑戰(zhàn)，公司于2022年初即開(kāi)始落實(shí)人員減編和降低計(jì)件費(fèi)用等降本增效舉措，2022年上半年人員減編率接近30%，部分產(chǎn)品計(jì)件單價(jià)降幅在10%-25%之間。
2022年度，華嶸控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.25億元，同比下降3.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損648.71萬(wàn)元。而在2021年，公司凈利潤(rùn)亦處于虧損狀態(tài)。
2023年一季度，雖然華嶸控股營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)48.34%至2620.45萬(wàn)元，但公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍虧損167萬(wàn)元。
華嶸控股稱(chēng)，此次交易將為公司增加新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升公司發(fā)展前景，為公司提供新的盈利來(lái)源，增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但從開(kāi)拓光電目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，此次收購(gòu)能否增強(qiáng)華嶸控股的盈利能力，尚難判斷。