最近一段時(shí)間的股市，指數(shù)雖然跌的不多，但個(gè)股賺錢效應(yīng)卻極為匱乏。
最典型的就是5000來(lái)家上市公司的A股，每天漲停的家數(shù)已經(jīng)萎縮到了20個(gè)左右。
【資料圖】
相應(yīng)的，連續(xù)漲停的個(gè)股已經(jīng)少到了屈指可數(shù)的程度。
漲停三連板，已經(jīng)是最強(qiáng)A股
目前，A股連續(xù)漲停最多的個(gè)股就是紡織服裝板塊的九牧王了。九牧王在2月26日、27日、28日以連續(xù)三個(gè)漲停板的走勢(shì)，成為最強(qiáng)的個(gè)股。
你沒看錯(cuò)，僅僅連續(xù)三個(gè)漲停就已經(jīng)是當(dāng)下連板最多的個(gè)股了，這也反映了當(dāng)下股市的水溫確實(shí)比較低，資金的活躍度比較差。
其實(shí)自前段時(shí)間全面注冊(cè)制交易新規(guī)實(shí)施以來(lái)，A股漲停板的個(gè)股就日益稀少，每天十幾家漲停、二十幾家漲停已經(jīng)成為常態(tài)。究其原因，就是規(guī)則變了之后，資金也在改變玩法，以往的打板方式面臨著被邊緣化的現(xiàn)象。
2月28日下午兩點(diǎn)鐘之前，大盤突然拉起，上證指數(shù)收盤上漲超過(guò)21個(gè)點(diǎn)，完成盤中V型反彈，個(gè)股也是漲多跌少。
但就算這種普漲行情下的股市，漲停的個(gè)股也還是不到30家，這的的確確說(shuō)明市場(chǎng)行情在發(fā)生一些微妙的變化。
這種情況下，九牧王(601566.SH)還能連續(xù)三個(gè)漲停，難道是有著不為人知的大利好嗎？
人民幣貶值，服裝股集體上漲
九牧王，國(guó)內(nèi)著名的男裝品牌，尤其是男褲最為出名，號(hào)稱國(guó)內(nèi)男褲第一公司。2000-2020年，九牧王連續(xù)21年位列中國(guó)男褲市場(chǎng)綜合占有率第一名。
既然是紡織服裝板塊個(gè)股，那么就要看下同行公司的情況。
目前，紡織服裝類公司中，除了九牧王是連續(xù)三個(gè)漲停板以外，欣賀股份是連續(xù)兩個(gè)漲停板，如意集團(tuán)一個(gè)漲停板。其余的個(gè)股像奧康國(guó)際、浪莎股份等也出現(xiàn)了上漲。
眾所周知，“本幣升值有利于進(jìn)口，本幣貶值有利于出口”。紡織服裝的集體上漲，跟最近一段時(shí)間人民幣的貶值或許有關(guān)。
2月初以來(lái)，美元人民幣的中間價(jià)由6.71左右貶值到了當(dāng)下的6.95左右，已經(jīng)逼近7的整數(shù)大關(guān)。
本幣的貶值無(wú)疑會(huì)刺激出口，紡織服裝又是我國(guó)出口商品的主力，在這種背景下，紡織服裝股的集體上漲也就有了邏輯閉環(huán)。
事實(shí)上，每一次人民幣的貶值，或多或少都會(huì)讓紡織服裝行業(yè)出現(xiàn)上漲行情，只是每一次的龍頭股不一樣，這次的龍頭股是九牧王，下次可能又換成了別的。
由于股價(jià)異動(dòng)，監(jiān)管部門也給九牧王發(fā)了函問(wèn)詢。九牧王回復(fù)稱，不存在重組、資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)。
虧損連連，庫(kù)存高企
既然被資金選為龍頭股，那么九牧王的業(yè)績(jī)情況如何呢？
1月底，九牧王公布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9,600萬(wàn)元至-8,000萬(wàn)元，將出現(xiàn)虧損；預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為5,500萬(wàn)元至6,600萬(wàn)元。
扣非前的凈利潤(rùn)虧了將近一個(gè)億，而扣非后的凈利潤(rùn)是五六千萬(wàn)，這大約1.5億元的巨大差額來(lái)自投資業(yè)務(wù)的虧損。
2022年股市熊市氛圍濃厚，九牧王在二級(jí)市場(chǎng)投資的股票和基金公允價(jià)值發(fā)生了變動(dòng)，也就是虧錢了。
再有就是對(duì)聯(lián)合經(jīng)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資確認(rèn)了5,500萬(wàn)元左右的虧損。
另外，因?yàn)闃I(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，九牧王對(duì)收購(gòu)的一家上海服裝公司計(jì)提了2,700萬(wàn)元左右的商譽(yù)減值損失。
由于2022年年報(bào)還沒出爐，所以我們只能通過(guò)九牧王的三季報(bào)來(lái)看看公司的投資損失到底是怎么回事。
三季報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，九牧王的交易性金融資產(chǎn)減少了3.7億元，余額為5.5億元，同比減少40.62%。
2022年前三季度，九牧王買了5.03億元的股票及基金，割肉賣出了6.62億元，虧損高達(dá)2.13億元。
在股市上被錘了鼻青臉腫之后，九牧王也老實(shí)了，稱公司已逐步收回并減少一級(jí)股權(quán)投資和二級(jí)股票、基金、債券的投資，將持續(xù)專注于“男褲專家”戰(zhàn)略變革，夯實(shí)服裝主業(yè)，努力創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
實(shí)際上，別看九牧王2022年度扣非后的利潤(rùn)是盈利的，但這并不意味著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)就很好。相反，九牧王受到疫情的影響，2022年收入呈現(xiàn)逐季度加大下滑的情況。公司的服裝產(chǎn)品作為快消品，也受到了存貨跌價(jià)的拖累，存款在前三季度跌價(jià)了1.76億元。
衡量服裝類公司的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，2022年前三季度，九牧王的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加37天，達(dá)到了305天，這無(wú)疑是一個(gè)很高的數(shù)字。
要知道，在2015年，九牧王的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為225天。
這意味著，最近幾年九牧王的服裝越來(lái)越難賣出去了。
2022年前三季度，九牧王營(yíng)收19.5億元，同比下降10%。當(dāng)期，九牧王的門店數(shù)量為2478家，較上年同期凈關(guān)閉213家、同比減少了7.9%。
九牧王作為主打男褲的品牌，在這幾年服裝界的消費(fèi)升級(jí)和變化趨勢(shì)中，可以說(shuō)基本沒有任何存在感。
男性本來(lái)就是消費(fèi)鄙視鏈的最底端，占服裝消費(fèi)大頭的向來(lái)是女性，其次是孩子，所以主打男褲的九牧王，在本來(lái)就無(wú)比內(nèi)卷的服裝行業(yè)的細(xì)分賽道上就已經(jīng)輸了。
盡管九牧王想盡一切辦法，搞了一些新媒體宣傳，以及收購(gòu)了一些男裝品牌，但實(shí)際效果卻根本不行，這與男裝賽道本來(lái)就需求不足或許有重要關(guān)系。
如果把股價(jià)拉長(zhǎng)來(lái)看，九牧王目前的股價(jià)較2015年的最高點(diǎn)跌去了差不多三分之二，A股很多服裝類上市公司的最高價(jià)跟九牧王一樣，都是定格在了2015年那波大牛市的頂峰。
所以，基本面陷入持續(xù)下行周期中的九牧王，連續(xù)三個(gè)漲停板更大的可能性是投機(jī)資金借人民幣的貶值發(fā)動(dòng)的一次短線行情，無(wú)腦追高很容易遭遇“關(guān)燈吃面”的慘痛結(jié)局。