作者|郭一鳴，編輯|于曉明
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來(lái)的回升趨勢(shì)確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過(guò)程仍有反復(fù)，或影響市場(chǎng)節(jié)奏。不過(guò)，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)降，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)來(lái)襲，市場(chǎng)一度走低。不過(guò)，事件影響逐步減弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松支撐和提振下，指數(shù)震蕩筑底中有望逐步企穩(wěn)反彈。賽道股高低切換下，繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)主線的投資機(jī)會(huì)。
(資料圖片僅供參考)
全天，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩上行，一度收復(fù)3200點(diǎn)。此后，指數(shù)紅盤(pán)上方小幅波動(dòng)，午盤(pán)前有所拉升。午后，證券板塊異動(dòng)，帶領(lǐng)指數(shù)快速上行，成功收復(fù)5日均線后再度拉升。全天高開(kāi)高走，迎來(lái)連續(xù)的反彈。盤(pán)面上，半導(dǎo)體迎來(lái)漲停潮，計(jì)算機(jī)領(lǐng)漲，電子、通信、傳媒以及有色金屬等走強(qiáng)，而其他板塊不同程度上漲下，僅有煤炭以及家用電器等小幅回落。
昨日到今日，市場(chǎng)連續(xù)反彈，呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)：
一方面，賽道股仍是市場(chǎng)主角，但高低切換跡象明顯；比如汽車(chē)板塊，雖然少部分標(biāo)的仍在上漲，但實(shí)際上板塊已經(jīng)迎來(lái)連續(xù)下跌。不過(guò)，我們看半導(dǎo)體等賽道股依然表現(xiàn)較強(qiáng)，而這類(lèi)群體整體屬于位置較低，估值也相對(duì)低位的品種。因此，短期賽道股內(nèi)部高低切換的跡象逐步明顯，在市場(chǎng)下行壓力逐步緩解之際，還是要注意一下這里可能的切換；另一方面，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧蚝玫钠珒r(jià)值類(lèi)的板塊也開(kāi)始表現(xiàn)。尤其是證券等金融以及消費(fèi)類(lèi)板塊的啟動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)的回升起到了決定性的作用。而這些品種的啟動(dòng)，既說(shuō)明市場(chǎng)情緒在逐步回升，也說(shuō)明市場(chǎng)市場(chǎng)熱點(diǎn)或有新的傾偏移。而這種偏移，很可能就是高位賽道股資金出逃后，去尋找新的業(yè)績(jī)品種。
所以，回到市場(chǎng)，我們簡(jiǎn)單做個(gè)總結(jié)。此前，市場(chǎng)圍繞業(yè)績(jī)的主線，更多的還是以新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈為首的賽道板塊整體表現(xiàn)，但上周以來(lái)到現(xiàn)在，這些賽道板塊發(fā)生分化，高位板塊開(kāi)始走低，而低位的板塊頻頻異動(dòng)，高低切換跡象明顯。而新表現(xiàn)的一些消費(fèi)行業(yè)中的細(xì)分板塊，其表現(xiàn)較好的仍是業(yè)績(jī)?cè)鏊倭己玫钠贩N。那么這里就再次明確，無(wú)論是成長(zhǎng)還是價(jià)值，當(dāng)前整體還是以業(yè)績(jī)?yōu)橹骶€，這點(diǎn)隨著中報(bào)行情的來(lái)臨之后，實(shí)際上沒(méi)有改變。而在這主線當(dāng)中，景氣度高的成長(zhǎng)板塊，仍是市場(chǎng)的主流。
此外，在科技上行基礎(chǔ)上，金融和消費(fèi)也小幅表現(xiàn)，也表明市場(chǎng)情緒在回升，尤其是此前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂、政策增量的擔(dān)憂以及海外通脹以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的階段緩解下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在提升，整體有利于指數(shù)的企穩(wěn)反彈。
因此，我們對(duì)于當(dāng)前的行情并不悲觀。相反，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松下，市場(chǎng)整體向好的本質(zhì)沒(méi)有改變。連續(xù)調(diào)整后，隨著短期市場(chǎng)成交的釋放以及情緒的回緩，反彈已經(jīng)開(kāi)啟，整體震蕩反復(fù)中，階段性上行行情或悄然來(lái)臨。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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