來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
在全球股市下跌的大背景下，回購(gòu)股票對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)似乎是更加明智的策略。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，高盛的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，美國(guó)公司股票回購(gòu)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3190億美元，而2021年同期的規(guī)模為2670億美元。
高盛分析師近期將2022年的股票回購(gòu)預(yù)期規(guī)模上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的1萬(wàn)億美元，比去年增長(zhǎng)了12%。去年，企業(yè)回購(gòu)熱潮推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)上漲了27%。
巨頭紛紛出手回購(gòu)
股票回購(gòu)，是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購(gòu)回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票。在股票回購(gòu)?fù)瓿珊?，上市公司可以將所回?gòu)的股票注銷(xiāo)，通過(guò)減少發(fā)行在外的股票數(shù)量，拉高每股盈利，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上漲。
高盛結(jié)構(gòu)性股票業(yè)務(wù)主管Michael Voris表示：“不同行業(yè)集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)股票的廣度達(dá)到了幾年來(lái)的最高水平，而且成交量有所增加。這在很大程度上是由于市場(chǎng)背景，而非其他因素?！?/p>
據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，羅素3000指數(shù)的平均股價(jià)今年已下跌逾30%，這使得那些認(rèn)為自己的股票被低估的公司可以以同樣的價(jià)格買(mǎi)入更多股票。隨著各集團(tuán)應(yīng)對(duì)通脹加劇和供應(yīng)鏈問(wèn)題，收益增長(zhǎng)預(yù)計(jì)也將放緩，這將增加回購(gòu)作為一種平滑收益方式的吸引力。
除此之外，收益頗豐的能源公司也開(kāi)始加速股票回購(gòu)。
衰退預(yù)警？美債部分收益率曲線自2006年以來(lái)首次出現(xiàn)倒掛原標(biāo)題：衰退預(yù)警？美債部分收益率曲線自2006年以來(lái)首次出現(xiàn)倒掛來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞周一，美國(guó)5年期國(guó)債收益率攀升9個(gè)基點(diǎn)至2.63%，高于30年期國(guó)債收益率，這是2006年以來(lái)美國(guó)關(guān)鍵收益率曲線首次出現(xiàn)倒掛。截至發(fā)稿，5年期美債收益率繼續(xù)上升根據(jù)標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的數(shù)據(jù)，去年能源行業(yè)的股票回購(gòu)量同比幾乎增長(zhǎng)了三倍，超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)整體70%的同比漲幅。
?？松梨谠谥袛喙善被刭?gòu)五年后，也于去年10月宣布了規(guī)模100億美元的回購(gòu)計(jì)劃。今年以來(lái)，?？松梨诘墓蓛r(jià)已上漲超30%。
中概股近期也加入了回購(gòu)大軍，阿里巴巴上周宣布進(jìn)行股票回購(gòu)，回購(gòu)規(guī)模從150億美元增至250億美元，回購(gòu)規(guī)模相當(dāng)于近十分之一的市值，創(chuàng)下中概股回購(gòu)紀(jì)錄。
市場(chǎng)還在擔(dān)憂什么
眼下美國(guó)股市已經(jīng)連續(xù)第二周反彈，標(biāo)普500指數(shù)過(guò)去兩周的漲幅超8.1%，是2020年底以來(lái)最大兩周漲幅。
雖然美國(guó)公司回購(gòu)能在短期內(nèi)提振股價(jià)，但是近期隨著美債收益率曲線不斷趨平，有關(guān)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所上升，而貨幣政策收緊對(duì)流動(dòng)性的潛在沖擊可能成為打壓美股向上空間的重大風(fēng)險(xiǎn)。
3月25日，10年期美債收益率飆升至近2.5%，自12月初以來(lái)上漲了整整一個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，追蹤短期利率預(yù)期的2年期美債收益率也迅速飆升至2.3%，兩者均為2019年5月以來(lái)的最高水平。
目前市場(chǎng)關(guān)注2年期和10年期美債收益率曲線是否會(huì)走向倒掛。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，過(guò)去50年每逢經(jīng)濟(jì)衰退前，美國(guó)收益率曲線都會(huì)出現(xiàn)倒掛，其間只有一次是誤報(bào)。當(dāng)短債收益率攀升超過(guò)較長(zhǎng)期國(guó)債，即預(yù)示短期借款成本要高于較長(zhǎng)期借款。在這種情況下，企業(yè)經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)成本升高，便傾向于放慢甚至是擱置投資。消費(fèi)者借款成本亦攀升，由此占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)2/3以上的消費(fèi)支出便會(huì)放緩。經(jīng)濟(jì)最終陷入萎縮，失業(yè)率攀升。
瑞穗國(guó)際的分析師警告稱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最終將無(wú)法抵御貼現(xiàn)率上升的巨大影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也同樣無(wú)法抵御。即隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始大步收緊政策，股市似乎不得不做出一些讓步。
摩根士丹利首席美股分析師Michael Wilson稱，美國(guó)股市最近的反彈是一個(gè)賣(mài)出并以更防御性的方式建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。他將傳統(tǒng)避險(xiǎn)板塊公用事業(yè)類股的評(píng)級(jí)調(diào)高至“增持”。“這不過(guò)是一輪熊市反彈。盡管這可能還沒(méi)有完全結(jié)束，但這是一次值得拋售的反彈。投資者應(yīng)利用機(jī)會(huì)調(diào)整持倉(cāng)，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于周期后期擴(kuò)張階段”。
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